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1月以来Tether增发47亿USDT,美元都去哪儿了?

Tether——世界上最受欢迎的稳定币,一直在增加发行量。自今年1月以来,已经有47亿美元的Tether进入了比特币生态系统。现在,有近90亿美元的Tether在流通。

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自2014年10月6日这个美元代币问世以来,近一半的Tether是在过去5个月里发行的。(从Tether发行图可以看出,今年年初开始,它看起来像一个锯齿状的楼梯,随后有一小段平稳期,最后呈直线上升。)

到底是怎么回事?为什么我们需要这么多Tether?

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(蓝色线代表Tether的发行走势)

比特币怀疑论者:美元正在消失

一位比特币怀疑论者认为,这是不是一个好兆头,表明在密码生态系统中,真实的美元——交易网络、OTC渠道以及人们交易密码的其他方式——正开始消失,被比特币矿工不断吸走,他们需要美元来支付巨额电费。

伯克利国际计算机科学研究所的研究员Nicholas Weaver说,矿工“必须出售比特币来获取真正的钱”。

“对于那些参与操纵市场的人来说,Tether是真实货币的良好替代品,但它不能代替支付电费。”

Weaver认为这种流行的加密货币主要是犯罪分子的工具,自2011年以来,他一直在研究比特币。他的研究主要由美国国家科学基金会资助。去年,在加利福尼亚举行的Enigma安全会议上,他在一次名为“Burn it with fire”(烧毁它)的演讲中对加密进行了抨击。

他还经常在推特上发表对比特币的批评。他最近写道:

“问题在于,矿工需要美元而不是Tether来支付电费,因此过去几个月里,Tether取代了美元,当美元跌至0时,系统就崩溃了。”

他的意思是当比特币的价格下降到“51%攻击变得很便宜时,比特币不再可用。”

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投机性银行业务?

简单来说,Tether实际上是一种与美元挂钩的代币。交易所,尤其是那些与传统银行没有联系的交易所,用它来代替真正的美元,为加密货币市场带来流动性,对冲波动性。

有几件事——好吧,不止几件——使Tether备受争议。其一,它由Bitfinex控制。Bitfinex是一家加密货币交易所,颇受欢迎。

但主要的症结在于Tether声称,Tether(USDT)与美元1:1挂钩。没有人确切地知道什么支撑着Tether。从来没有人站出来说他们能够赎回那些本应是美元IOU的Tether。(至少这是最初的协议。给他们美元,他们就会给你Tether;把Tether还回去,你就能拿回你的钱。)

随着时间的推移,游戏规则改变了。2019年4月,Bitfinex的总法律顾问Stuart Hoegner在法庭文件中承认,Tether只有74%的资金来自“现金和现金等价物”,这让人们相信,很多Tether是被凭空造出来的。(Bitfinex正在接受纽约总检察长办公室的调查。)当市场上只有价值28亿美元的Tether流通时,Hoegner透露了这一点。

如今,这个数字是原来的3倍。

无论是Stuart Hoegner,还是Tether的沟通部门,还是Bitfinex,都没有回复置评请求。

我们不知道的事

可以说,加密货币领域最重要的数字之一是系统中流通的实际美元金额。这个数字和Tether的数量同样重要。两者都提供流动性,让买卖比特币变得容易。两者都有助于比特币定价。但只有美元才能用来支付运营这一网络的成本。

当然,这个数字几乎无法确定。拥有银行业务的密码交易所(他们要么与银行直接建立联系,要么使用Crypto Capital Corp等影子银行服务)不愿共享信息。

OTC经常在幕后操作,这个渠道会交易大量的加密货币。这还不包括全球近8000个比特币ATM机。在这些ATM机中,人们可以用现金购买比特币,通常是匿名购买,地点是烟草商店或便利店。

我们知道的事

然而,我们可以通过了解我们所知道的情况来了解比特币的现金状况。

基于区块奖励,我们知道有多少新的比特币进入流通。我们知道,比特币的价格是由系统中的美元总量决定的,即现金和Tether的组合。

我们知道Tether在过去5个月里以每天3300万美元的速度发行虚拟美元——这是一个强有力的指标,表明系统中的实际现金水平正在危险地下降,Weaver说。

电费成本

在能源成本方面,有多少现金正在从系统中消失?根据剑桥大学研究人员公布的一项数据,比特币网络消耗的电力比一个小国家还多——Weaver称之为“可憎”。

四大会计师事务所普华永道的区块链专家Alex de Vries说,按照每千瓦时5美分计算,比特币网络每小时需要花费约33.5万美元。这意味着必须有人每天用现金购买价值近800万美元的新比特币,才能保证系统的安全。

这些成本正在给矿工带来压力。

他们每10分钟获得6.25个比特币的奖励。按每比特币9000美元计算,相当于每小时34万美元。目前,他们不得不卖掉挖出的每一个比特币来支付电费。(在5月12日减半之前,他们的奖励是12.5 BTC,所以他们赚得更多。)de Vries表示,在5月至9月期间,电费平均成本将降至每千瓦时2-3美分。这是因为超过50%的比特币挖矿活动集中在中国四川省,该地区受益于雨季,水电能源成本较低。

电力并不是矿工必须承担的唯一成本。他们必须支付他们的矿机费用,每台矿机最高可达3000美元,而且随着ASIC设备的更新换代,更换设备是常有的事。他们还必须支付租金、税款、工资和其他所有经营企业的费用。所有这些东西都需要用真正的美元或人民币支付,而不是Tether,这导致现金不断地从生态系统中流出。

Weaver认为,即使矿工留下他们刚挖出的比特币,这仍然会从系统中抽走现金。因为它降低了市场上可用的比特币供应并提高了比特币价格。

“供应和需求必须匹配才能确定价格。如果供应减少,价格就会上涨。”

但是,难道没有足够多的巨鲸(比特币大户)来确保比特币供应不会短缺吗?

毕竟,他们可以随心所欲地控制供应。

Weaver说:

“没错,但你会看到巨鲸移动。巨鲸不应该把自己的钱放在交易所,那是愚蠢得要命的行为。巨鲸卖币不会影响美元的数量,其还是会正常流动。”

只剩下Tether了

在2017年——上一次比特币泡沫——每个人都在买加密货币。大量现金流入比特币生态系统。比特币的价格在当年12月达到了近2万美元的历史高点,但这并不是推高比特币价格的唯一因素。

德克萨斯大学奥斯汀分校的两名研究人员在2018年6月发布的一份报告中称,Tether也为牛市提供了动力。(其中一位,John Griffin,现在正接受美国司法部的资助,通过他的公司Integra FEC对Tether进行研究。)2017年发行的Tether价值约14亿美元。

Weaver说:

“Tether使泡沫严重膨胀,但仍有美元净流入系统。尽管泡沫很大,但还是有人在购买比特币。”

而最近的这次价格飙升(比特币的价格自年初以来已经上涨了36%)则不同。现在他说:“只有Tether了。”

问题是,现在谁在购买比特币?系统迫切需要的现金从哪里来?

“我也不知道,这就是为什么我认为它接近崩溃。真实的钱正以惊人的速度流出,被Tether所取代。当然,由于比特币只有在价格高的时候才安全,一旦崩溃,这种愚蠢行为就有希望永远终结。”

本文经decrypt授权翻译。

本文链接:https://www.8btc.com/article/600085
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