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IEO,ICO,STO还是IDO?——2019年,哪种加密融资方式成为新宠?

IEO,ICO,STO还是IDO?——2019年,哪种加密融资方式成为新宠? 

任何一家企业的成功,都离不开资金的支持。因此,能否融到足够的资金,有时就是一家公司成功与否的关键。自从区块链走入大众视线,各种利用加密货币融资的手段就层出不穷。从最初红极一时的ICO,到围绕安全通证的STO,从有交易所信用背书的IEO再到五花八门的IFO(Initial Fork Offerings)和IMO(Initial Exchange Offerings)。加密融资的趋势似乎年年都在变,2019年,加密企业又推出了什么新方式呢?

昨日黄花ICO?

IEO,ICO,STO还是IDO?——2019年,哪种加密融资方式成为新宠?

早在2017年,ICO就是加密圈中最受欢迎的话题之一。仅在那一年,世界范围内就有875个项目,通过ICO募得资金超过60亿美元。从谷歌搜索趋势图可以看出,当年ICO的受欢迎程度达到了顶峰。同时,比特币的价格,也达到了历史最高水平。

然而,从2018年起,人们对ICO的兴趣就开始下降。虽然当年有1253家公司,通过ICO筹得资金约80亿美元,但这些资金大部分都来自上半年。待进入2019年以后,就只有84个项目通过ICO总共筹得资金不足3.5亿美元。

但若是真的因此就认为ICO已成昨日黄花,就有些夸张了。毕竟即便是在2019年,也还是有大型ICO的。比如,Algorand今年6月通过销售代币筹集了超过6000万美元的资金;而Tron Game Global,则是利用ICO得到了大约8000万美元的融资。

难以落地的STO

2017年到2018年ICO的失宠,很大程度上是受到了贪婪份子和投机份子违规操作的影响。太多人认为ICO是个可以一夜暴富的计划,而且他们同时还意识到可以通过抄袭白皮书,并对投资人承诺不切实际的巨额回报来募得数十万的资金,简直把一招空手套白狼用到了极致。

有研究显示,2018年进行的ICO,超过80%都是骗局。即便后来官方插手,制订了相关的法律法规,之前的欺诈者们也因诈骗受到了起诉,可ICO的热度和公众对其的信任,却再也回不来了。不过好处是,这一系列事件为企图以同样手法犯案的投机者敲响了警钟,还传播了大众对行业不端行为的认知。

于是,STO似乎就顺理成章的接替了ICO,成为了下一个加密募资手段。可是,逐渐的,许多人都意识到了想要落地STO的困难程度。毕竟即便是在STO合法化的美国,投资者还必须先经过SEC认可才能参与,更别说其它尚未开放的国家了。

因此,尽管STO受到了实际资产的支持,但其实施起来的高门槛,也使得它无法成为融资的最佳选择。

企业×交易所,双赢的IEO

如果说2017是ICO的一年,那2019就是IEO的一年。在币安1月推出的BitTorrent的推动下,大量的项目开始进入可以提供相同服务的交易所。

IEO(Initial Exchange Offering),全称首次交易所发行。指的是由交易所作为公司的代表,为其策划,并以自身作为公司的募资平台,向交易所用户发行代币的行为。交易所向公司收取上市费用,并对IEO中出售的代币进行百分比抽成。因此,交易所与公司之间变为共生关系,交易所开始帮助公司进行营销和推广。

Ronald Chan,交易所ProBit的合伙人,其对IEO的总结是这样的:

“首先,零售用户开始对许多ICO突然出现保持警惕。 用户希望在加密货币行业建立品牌,以便在他们参与令牌销售之前审查项目。 其次,加密交易所的数量激增,一些交易所认为,在代理销售之前填补这些项目的审查需求是有利可图的。”

许多人认为,IEO为投资者和寻找资金的初创公司之间提供了一个更公平的平台。印度最大的加密交易所WazirX的CEO,Nischal Shetty认为:

“IEO提供了一个现成的观众,他们了解加密工作原理,无论是好的还是不好的。总而言之,这对每个参与者来说,都是一个双赢的局面。”

风投是否应该被加密排除在外?

在加密投资中,风险投资似乎总是备受争议。业内有观点认为,区块链生态系统的最大优势是其分散性,因此区块链公司不应该寻求集中资金。

可事实上,仅在2018年,风投公司就对加密和区块链项目投资了近30亿美元,几乎是ICO筹集到资金的40%. 而在2019年8月6日,加密借贷公司BlockFi就在其A轮融资中筹得资金1830万美元,而该轮融资就是由Peter Thiel领投,Galaxy Digital,Winklevoss Capital和ConsenSys等公司参投的。

因此,即便有类似The Startup Center CEO, Vijay Anand的观点,认为传统风险投资模式与整个区块链及加密世界的根本理念背道而驰,也已让无法组织风投公司投资区块链,及区块链公司寻求风投公司资金的情况发生。

IDO能否接替IEO?

IDO (Initial DEX Offering) 同IEO相似,不同之处在于IDO是在分布式交易所进行的,而IEO是在集中式交易所进行的。

数月前,Raven Protocol (RAVEN)就在Binance DEX上进行了IDO. Binance DEX的日交易量接近200万美元。可由于DEX目前缺乏牵引力,不少人都对其效用产生了质疑。ProBit交易所的Chan认为:

“就用户数量和订单深度而言,DEX还不成熟。而成功的IEO,需要健全的用户群,以及同这些用户的良好互动才会受到欢迎。”

纵观加密筹资历史,ICO是最初的融资工具,可由于其在某些方面的缺点,催生出了STO和IEO. 又因为STO的高门槛,使得处于监管下的ICO进化版——IEO,在今年一枝独秀。IEO的产生,以及其如此受欢迎的原因,都来源于普通投资者对投资风险的进一步认知,以及其对投资的理性对待。至于看似比IEO更加符合区块链精神的IDO,距离其替代IEO,成为新的加密融资新宠,尚还有一段路要走。

IEO,ICO,STO还是IDO?——2019年,哪种加密融资方式成为新宠?

踢马河:RaTiO Fintech合伙人,曾任某券商自营操盘手,十余年海外对冲基金和国内大型投资机构基金经理,资深交易建模专家,币圈大咖。

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