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ST 发行房地产行业新动向

导语:

 

传统的募资渠道难以满足当前全球房地产行业的融资需求。我们从市场公开信息获取的 ST 项目信息和根据标准共识提供咨询服务的项目信息判断,房地产行业面临的融资问题难以在传统募资渠道获得满足。ST 发行以它灵活的募资方式、较低的融资成本和较高的流动性为房地产行业提供了更有效率的融资方式。

 

房地产行业 ST 发行募资的情况

 

我们统计的以 ST 发行为融资手段的房地产行业项目,自 2019 年初到现在此类项目的数量在 1-2 个月的时间内翻了近一倍。在这么短的时间内,涌现出这么多房地产行业 ST 发行项目可以看出,ST 发行作为企业的融资方式已经被越来越多房地产企业接受。另外在当前大的经济背景和融资环境下,房地产这样的传统行业需要大量资金满足企业发展需求。显而易见传统融资渠道已经不能完全满足房地产企业发展需要。

 

项目名称地区选择法案计划募资金额发行时间发行商选择资产类型
Resolute.Fund美国Reg D(506c、b)、S100 万美元2018.11Securitize基金
BlockEstate Alpha美国Reg D(506c、b)、S5000 万美元待定Polymath基金
Sisu美国Reg A+-待定ERC-20股权
Propertycoin美国Reg D(506c、b)-2018.7ERC-20资产所有权
Leaseum Partners美国Reg D(506c、b)2018.9Polymath基金
Aspen digital美国Reg D(506c)1800 万美元2018.8Securitize股权
hub at columbia reit美国2000 万美元-harborREITs
slice RE以色列-Polymath基金
realecoin美国Reg D(506c)-2018.3Securitize基金
SwissReal瑞士瑞士法案3000 万瑞士法郎–债券
GENESIS爱沙尼亚370 万美元2018.4.1-2018.6.30ERC20基金
Orinoco Decentralized Fund委內瑞拉2018.8.14-2018.9.4ERC20基金
RealtyReturns新加坡2018.10.ERC-20基金
Praetorian group美国-7.5 亿美元–伪 ST 发行
eLocations瑞士-250 万欧元2018.9ERC-20
Viejo San Juan Comunidad RE Fund波多黎各-5000 万美元2018.5swarm基金
CurveBlock英国5000 万英镑2018.12.2-2019.3.31Stratis
Blockimmo瑞士Swiss Financial Market Supervisory Authority (FINMA)150 万瑞士法郎2019.4.1-2019.4.12ERC-20
Work Force Coin美国U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) – Regulation CF107 万美元2019.3.10-2019.4.30ERC-20股权
ReitBZ巴西1500 万美元2019.2.21-2019.5.24ERC-20REIT
QuantmRE美国U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) – Reg A, A+待定ERC20股权
Oxygen Hospitality美国U.S. Securities and Exchange Commission (SEC)待定ERC20
Holt Hill, Birkenhead, Merseyside, UK(公司名:Hillview Homes)英国335 万英镑待定Brickblock
Thaler One爱沙尼亚1 亿美元2019.5.1-2019.5.31ERC20
MilCoin Network巴哈马2019.3.9-2019.4.30ERC20
SocialRemit英国Reg D(506c)5000 万美元2019.5.1-2019.7.31ERC20股权
Timeless Luxury Group瑞士Regulation D, 506 (c) and Regulation S1 亿美元2019.4.3-2020.4.2ERC20
Evareium开曼ERC20
NYCREC美国Reg D(506c)1 亿美元2018.12.1-2019.1.31ERC20股权

 

这类房地产项目考虑到融资的便利和成功概率,普遍选择美国作为发行地区,选择 Reg D 和 S 作为豁免法案。这样既保证了融资成功的概率也保证了法律合规。为了保障 Token 能够在各合规交易所流通,普遍选择了 ERC20 标准。在资产类型方面,以基金和股权两种方式为主。选择基金还是股权,是需要发行方根据自身情况进行慎重选择。不同的选择在法律合规,经济模型设计,代币生成等都会造成重大影响。比如选择股权,那么就需要考虑企业原有股东情况,股权结构设计等。而采用基金方式,则需要考虑资产管理等方面。

 

总之,房地产企业通常选择美国作为发行地区,采用 ERC20 标准生成代币,但设计到具体的发行方案需要根据自身情况作出最适合的发行方案。

 

房地产行业的发展和问题

 

房地产整体产值,是全球 GDP 总值的 3.5 倍以上,是加密货币市场的 460 倍。庞大的入场规模对资金的需求量是巨大的。但房地产的投资也面临两个问题:流动性差和准入门槛高。

流动性差。房地产价值量大、占用资金多,而且传统的房地产交易的周期很长,是影响房地产的流动性和变现性的因素。这些因素导致了房地产投资者在急需现金的时候却无法将手中的房地产尽快脱手,或者即使脱手也难达到合理的价格。

准入门槛高。由于目前的房地产市场需要大量投资和资本注入,投资者很难将其投资组合多样化。 大量的个人小散户投资者无法通过房地产来分散投资组合。

 

房地产行业使用 ST 发行作为募资渠道的优势

 

我们以融资效率作为衡量融资渠道优劣的主要指标。融资效率简单概括为以更低的成本在更短的时间内获得更多钱。目前传统企业的主要融资手段为股和债(包括资产备抵的债 ABS)。但目前这两种融资手段,成本都比较高,募资周期也比较长。需要有相应财务审计,资产剥离和资产管理,法律及监管合规准备等过程。而采用 ST 发行方式在美国发行则可以充分利用美国证券的豁免条款进行募资,并且利用 ST 流动性好的特点迅速完成募资过程。就 ST 而言,它的优势如下:

 

ST 发行的优势


提高流动性。针对房产类的资产性质来说, ST 可以得以将此类资产分割成更小的证券单位,易于更多投资人参与房地产投资,有更大的灵活性和多样性,提高了流动性。

降低投资门槛。将大型资产切割以后,普通投资者就可以购买任意数量的 ST,比如你只需要花 100 美元购买 100 个 XX Token,就可以的得到一个东南亚正在修建的“双子星大厦”的资产收益权,更多人得以进入房地产投资领域。

拓宽投资范围。目前常见的房地产投资信托基金(REIT)投资范围通常较窄,而那些正在开发中的优质地产项目普通投资者也无法参与。ST 可以大大拓展房地产投资的标的选择范围,而且因为 Token 的交易是线上完成,理论上全球的投资者都可以从世界范围的房地产投资中获益。

降低项目方的交易费用。无论是发起 IPO 还是发行 REIT,项目方都需要花费很高的手续费、中间人费用。而 ST 取消了中间人,项目方得以直接向投资者募集资金。

申报流程和手续更简单。类似 Reg D 等 ST 发行豁免方式的流程中,并不需要披露繁琐的财务信息,也大大缩短了项目所需时间。

 

总结

从 2018 年到现在的统计数据,已经验证了黑钻资本的判断:「房地产行业的融资手段迎接 ST 革新是一个明确的趋势」。

根据国家《关于防范代币发行融资风险的公告》,大家应警惕代币发行融资与交易的风险隐患。

本文来自LIANYI转载,不代表链一财经立场,转载请联系原作者。

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