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独家专访 | vn.py创始人陈晓优:量化投资是币圈刚需,最大的风险是把钱投给错误的人

独家专访 | vn.py创始人陈晓优:量化投资是币圈刚需,最大的风险是把钱投给错误的人

近日,「火星大学量化交易48小时实战营」在京举办,vn.py创始人陈晓优受邀参加并讲解了《基于vn.py框架快速实现量化实盘》。

陈晓优曾在国内大型私募基金担任量化交易员和期权基金经理,负责期权波动率套利、CTA、价差套利等量化策略的实盘交易和研发,参与管理的产品规模在数亿级别,其开发的vn.py平台目前是全球范围内用户量最大的开源量化交易系统之一。课程间歇,火星财经APP(微信:hxcj24h独家采访了陈晓优。

他认为,币圈的量化完全是刚需,因为币圈7*24小时交易,而人总是要睡觉的,况且很多工作比较机械化,人工成本较高。“绝大部分人可以通过自动化的算法交易从机械劳动中解放出来。”

在陈晓优看来,投资者在量化投资中面临的最大风险是把钱投给错误的人,遇到跑路现象。同时,他还表达了如下观点:

1.币圈最早的量化投资是跨交易所套利,因为币圈天然有很多分散的交易所,不同交易所之间存在价差,形成了套利机会。

2.币圈目前还太能看到因为经济价值增加带来的赚钱效应,很多情况下,你赚的钱是别人亏的钱,因此币圈中的量化投资可以算作是零和博弈。

3.直接靠量化赚钱未必是一个特别强的需求,但量化交易确实可以提高币圈机构的整体生产力。

4.在币圈的量化投资中,中美其实不存在什么差距,因为数字货币本身就是全球化的,可能量化团队有一定的水平差异,但发展进程差距不大。

以下为专访内容,由火星财经APP(微信:hxcj24h)编辑整理:

“币圈量化投资可以算作零和博弈”

火星财经:你的微信昵称是“用Python的交易员”,背后的用意是?

陈晓优:我此前的职业主要是交易员,在国内私募基金从事期权量化交易,并用Python编程语言开发了一个量化交易平台,觉得这个名字比较直白。

“用Python的交易员”也是我最早在知乎上用的网名。

火星财经:简单来说,量化投资是什么?币圈的量化投资有哪些特点?目前市面上有哪些流行的量化策略?

陈晓优:量化投资就是用量化的方式做金融投资,与其相反的是主观投资,拍脑袋决定买入或卖出,量化投资则由一定的客观规则决定。

币圈最早的量化投资就是跨交易所套利,因为币圈天然有很多分散的交易所,不同交易所之间长期存在价差,形成了一定的套利机会,但随着做的人越来越多,机会也随之减少,现在大家开始尝试更多地往趋势预测方向挖掘。

币圈还有一个特别之处是给了广大普通投资者参与做市商业务的机会。在传统金融领域,做市商的门槛很高,比如美国证券市场的对broker-dealer做市商有资金、牌照等要求,但币圈由于交易所比较分散,目前尚没有中心化的监管机构,各家为了自己的交易量去尽可能的吸引做市商,或者鼓励投资者挂单提供流动性,只要后者能够带来好的交易量和流动性,就会获得返佣。

独家专访 | vn.py创始人陈晓优:量化投资是币圈刚需,最大的风险是把钱投给错误的人

最好的例子之一就是BitMEX,该交易所不只开放交易接口,还针对性地提供了做市商策略的开源项目,大幅度降低了在BitMEX做市的门槛,凡是有一定资金和技术实力的团队,都可以在该开源项目的基础上通过功能扩展,快速开始在BitMEX上的做市交易,同时BitMEX提供很好的返佣机制,两者的结合共同帮助BitMEX交易所的保障了自身优秀的流动性。

火星财经:很多观点认为量化投资本质上就是一场零和博弈,甚至是负和博弈,因为有人赚钱就一定有人亏钱,你同意这种说法吗?量化投资在市场博弈中取胜的关键是什么?

陈晓优:举例来说,美国股市中的量化投资不能算作零和博弈,因为美国股市的增长依赖于经济发展和公司市值的增加,量化投资在这基础上可以获得一定的超额收益,同时可以提供更多的资产配置,属于正和博弈。

相比之下,币圈目前还太能看到因为经济价值增加带来的赚钱效应,很多情况下,你赚的钱是别人亏的钱,因此币圈中的量化投资可以算作是零和博弈。

至于负和博弈,这倒未必。在币圈,如果通过量化做市商带来更多的流动性,在此基础上交易所获得了更高的收入(通过吸引其他主观投资者更多的交易量),那么交易所对于量化投资者作为一个整体的返佣,这就有可能形成正和博弈。当然,在这过程中,有的公司会赚钱,有的公司也会赔钱,这是另外一回事。

火星财经:量化交易往往在行情波动较大、参与和交易人数众多时才有机会获利,但是目前的数字货币市场历史数据不够、市场深度不够,因此有人称币圈的量化是“伪量化”,你对此怎么看?

陈晓优:对于比特币以太坊等发展历史相对较长的币种,很难说是“伪量化”。

币圈7*24小时交易,一周总交易时间168小时,是传统股票市场(每周20小时)的8倍,那么币圈一年的交易数据等于传统股票市场8年。因此,比特币、以太坊等起步较早的币种积累了大量数据,具有一定的说明性。

当然,一些新上线的币种确实缺少历史数据积累。不过反过来说,量化中的一些策略并不依赖历史数据,比如跨交易所套利等。

 “最大的风险是把钱投给错误的人”

火星财经:公开报道显示,你在伦敦求学时就已经涉足量化交易,属于典型的“实战派”。在你看来,量化投资在全球的发展趋势是怎样的?中国与海外有何差异?具体到数字货币市场,这些差异明显吗?

陈晓优:长期来看,量化投资处于一个好的发展趋势。尽管过去几年,美国市场中的量化团队在整体收益上跑输了,但这跟长期的大牛市有关,不过从去年开始,量化收益在全球范围内已经上涨。国内也是一样,由于今年各种波动增大,量化机构也逐渐复苏,甚至扩大资金规模。

独家专访 | vn.py创始人陈晓优:量化投资是币圈刚需,最大的风险是把钱投给错误的人

现阶段来看,在传统金融量化中,中美之间存在一定差距。首先,美国量化投资规模更大;第二,美国拥有更多的长期策略。

不过具体到币圈的量化,中美其实不存在什么差距,因为数字货币本身就是全球化的,可能量化团队有一定的水平差异,但发展进程差距不大。

火星财经:数字货币市场是一个相对新兴的市场,还存在很多不规范的地方,无疑会增加量化投资的风险。在你看来,币圈量化投资面临的最大风险是什么?除此之外,还存在哪些潜在的风险?

陈晓优:其实所有的投资都一样,最大的风险就是把钱投给错误的人,遇到跑路的现象。与此同时,币圈的监管目前还不完善,一些特殊的规则可能会在短时间内引起巨大波动。

从技术角度讲,数字货币比较全球化,交易所的物理分布构成了不同的节点,不同节点之间的网络链接情况不同,存在很多不确定因素,这也构成了一定的风险。

火星财经:目前市面上的量化团队有很多,他们的专业背景、资金管理规模以及承诺的收益率各不相同,普通投资者该如何选择靠谱的量化团队?

陈晓优:首先,所有的金融都是基于信用经济,那些长期信用较好且业绩可追溯的公司,会更好一点。

第二,要小心某些量化团队高得离谱的收益率。尽管是在币圈,但也不应该出现非常离谱的收益率,如果能够真正实现,他们完全可以自己借钱操作,没必要通过卖基金来融资了。

“量化投资是刚需”

火星财经:现阶段,数字货币市场的整体规模虽然不大,但聚集了各色人等,既有坚定的比特币信仰者,也有从传统金融市场杀入的正规军,还有不少投机者等等。对于这些人来说,量化投资都是刚需吗?为什么?

陈晓优:我觉得币圈的量化完全是刚需,因为币圈7*24小时交易,而人总是要睡觉的,况且很多工作比较机械化,人工成本较高。在这种情况下,不一定所有人都需要量化策略,但绝大部分人可以通过自动化的算法交易从机械劳动中解放出来。

直接靠量化赚钱未必是一个特别强的需求,但量化交易确实可以提高币圈机构的整体生产力。

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火星财经:在你看来,行情的涨跌跟量化投资之间有什么关系?

陈晓优:严格来说,量化投资者不应该担忧单方向的涨或跌,而应关注整个市场的波动,最害怕的是市场跌得太多太久,大家都不玩了,没了成交量,市场波动也特别小,就算有再好的量化策略,也没法运用。

火星财经:从量化投资角度来看,整个数字货币市场未来的增长点有哪些?参考传统金融领域,量化投资预计多长时间才能真正在币圈流行起来?

陈晓优:我觉得这纯粹是时间的问题,未来有可能出现类似于BitMEX的交易所,在自身合约设计、交易系统性能、市场营销策略这三方面有机结合,给量化投资带来一些新的机会。

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根据国家《关于防范代币发行融资风险的公告》,大家应警惕代币发行融资与交易的风险隐患。

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