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BQuant创始人余晓锋:未来一年是数字货币量化投资的黄金期

BQuant创始人余晓锋:未来一年是数字货币量化投资的黄金期

“随着小牛市的到来,目前的市场热度和交易活跃性又起来了,量化交易迎来了更好的机会。我认为数字货币量化在未来至少一年是投资的黄金期。”

近日,在接受火星财经APP(微信:hxcj24h专访时,BQuant创始人余晓锋分享了对量化投资的看法。余晓锋自2006年起先后任职于美国道富银行、浙江天堂硅谷,2014年创办阳光私募浙江量道投资管理有限公司,专注股票和期货量化交易,高峰管理规模30亿人民币对冲基金,精通对冲、趋势和套利等量化策略。2018年初,他发起成立BQuant,专注于数字货币二级市场量化交易。

余晓锋认为,量化交易给数字货币市场带来流动性,带来理性的定价,带来科学的投资方法,带来稳健的币币理财途径,所以量化交易是币圈一股清流,为浮躁和赚快钱的数字货币市场带来正能量。

他同时表示,量化策略收益率的核心要素是波动率和流动性,在市场冷淡、波动性小的时候,量化策略容易亏钱,但随着当前市场回暖,量化交易迎来了更好的机会。此外,他还表达了如下核心观点:

1.量化资管本质是一个博弈的过程,不管牛市和熊市,只要市场波动率大,量化团队能做到头部交易水平,就能稳定盈利。

2.数字货币市场的交易特点对量化交易既是机遇,也是挑战。部分交易所不稳定,交易规则不合理,对量化团队的IT能力是很大的考验。

3.量化是一个工具,传统市场和数字货币市场的量化策略类型和方法论是类似的,但数字货币市场的交易规则与传统市场有很大的不同。

4.随着数字资产从江湖进入庙堂,量化会成为数字资产投资的主流投资方式。对于币圈的持币用户,只要理财是刚需,量化交易就会是一种刚需。

以下为专访内容,由火星财经APP(微信:hxcj24h)编辑整理:

“量化资管本质上是一个博弈过程”

火星财经:数字货币市场中的量化团队主要分为几类?目前的发展情况如何?BQuant团队属于哪一类?优势和短板分别是什么?

余晓锋:我认为目前数字货币市场中的量化团队主要有三类参与者:第一类,早期币圈搬砖套利的,以码农为主;第二类,有成熟交易逻辑的主观交易者,也是量化的一类;第三类,100%依赖策略模型全自动交易的量化资管团队,通常是在传统股票和期货量化领域从业者转过来的,有国内背景,也有海外背景。

随着市场越来越成熟,目前搬砖套利的空间已经很小了。第二类和第三类是在金融市场能够长期生存的类型。尤其在数字货币这个高波动、7*24小时交易的市场,没有科学的交易逻辑和体系是很难持续的。

BQuant团队从2018年2月进入数字货币领域,是典型的传统量化资管团队背景,具有超十年量化从业经历,在国内传统私募量化领域也是顶尖团队,能够很好地把传统市场的成熟模型应用在数字货币领域。

纯量化的优势是稳健收益,可复制性强,能管理大容量资金,短板就是收益率可能没有主观交易者高。

BQuant创始人余晓锋:未来一年是数字货币量化投资的黄金期

火星财经:具体而言,BQuant面向的客户有哪些?针对不同类型的客户,你们分别会提供哪些服务?

余晓锋:Bquant的客户主要是持币高净值客户、交易所、项目方、钱包和Tokenfund等,Bquant的服务主要是量化资管和流动性做市。

针对交易所和项目方,基于团队对高频和做市的深入研究实践,BQuant提供流动性做市商服务。目前BQuant的做市商策略已经服务了十余家交易所和项目方。

BQuant的高频策略在业内也做的非常好,基本做到很稳定的平均每日1%收益,但容量有限,只对员工和股东开放。

针对有量化理财需求的客户,BQuant的量化策略主要是大容量的套利和趋势,策略总容量约5000个BTC,目前团队管理了2000个BTC,还有不少策略容量。

BQuant针对客户的收益和风险预期做策略定制。

针对稳健型客户配置的是多策略组合,就是30%的趋势策略+70%的套利策略,2018年6月上线以来的月化收益有5%,最大回撤3%。2019年以来由于波动率相对低,月化收益是3%。短期收益在市场上不算高,但长期收益还是很有竞争力的。

针对风险偏好高的客户配置的趋势CTA策略,2018年6月以来的收益是月化10%以上,最大回撤12%。

BQuant创始人余晓锋:未来一年是数字货币量化投资的黄金期

火星财经:据说BQuant是在2018年初进入这个市场的,但随之而来的是长达一年的熊市,这对具体业务的开展有哪些影响?熊市中最大的挑战和收获分别是什么?

余晓锋:BQuant于2018年2月进入数字货币市场,几乎是最高点。在一年多惨烈的熊市下,我们很庆幸坚持到了现在的小牛市,并且数字货币团队从初期6人发展到目前近20人,90%都是策略研究员和程序开发人员。

量化资管本质是一个博弈的过程,不管牛市和熊市,只要市场波动率大,量化团队能做到头部交易水平,就能稳定盈利。2018年以来,BQuant给USDT本位和BTC本位的客户都带来持续稳健的收益。2018年熊市是量化团队的试金石,BQuant踏实专注做擅长的事,量化资管和流动性做市业务在熊市打下了坚实的基础,随着2019年小牛市迎来了爆发。

熊市中最大的挑战是不论多难始终坚守的信念,最大的收获是一群长期投资BQuant的客户,以及一支超强战斗力的创业团队。任何策略都有回撤和平台期,BQuant的客户只要是投3个月周期的都取得了不错的收益,BQuant团队也始终保持着很强的战斗力。

“数字货币市场考验量化团队的IT能力”

火星财经:目前越来越多的交易所在招募做市商,从而增加其流动性,BQuant如何针对不同的交易所设计不同的交易策略?目前已经服务的交易所有哪些?

余晓锋:BQuant从2018年起就开始为交易所提供做市商服务,截止目前已经服务了10家币币交易所和2家合约交易所,二线交易所中知名的有Kucoin等,现在我们也正在开发给去中心化交易所做市,比如imToken的Tokenlon。

我们采用高频做市对冲策略,把头部交易所的盘口深度映射到二线交易所,BQuant从最开始进入数字货币市场就以传统期货高频的标准开发底层交易系统,做市商系统底层采用c++开发,在系统稳定性、并发处理的响应效率等具有优势。比如,BQuant给一家交易所客户7*24小时稳定地同时跑40余个币对做市策略。

除了交易所,我们也给项目方开发了云端SaaS服务的提供流动性的量化机器人,大部分一二线交易所都支持,现在已经有十几家项目方用户。

火星财经:数字货币市场7*24小时交易,基础设施不完善,币价波动大,这对量化交易意味着什么?由于整个市场还处在早期阶段,历史数据积累不足,会不会对量化交易策略的制定造成困扰?BQuant团队在这方面是如何克服的?

余晓锋:数字货币市场的交易特点对量化交易既是机遇,也是挑战。数字货币市场创新很快、高波动且7*24小时是数字货币量化高收益的土壤,但同时数字货币交易所又很不稳定,插针、限价、拔网线等我们也遇到过很多,部分交易规则很不合理,对团队的IT能力是很大的考验。

BQuant团队有7个IT程序员和9个策略研究员,我们不断针对每个交易所的特点持续优化交易系统,同时开发了完备的监控系统和数据分析系统,通过监控系统跟踪每个客户账户的实时净值和风控数据,通过数据分析系统跟踪策略的基础数据,比如实时和历史基差。账户或交易所有任何异常,监控系统都会给基金经理云端电话报警。

数据方面,BQuant积累了2015年以来的数字货币K线历史数据和2018年以来的实时历史数据,我们还有爬虫抓取的区块链上的数据和场外交易的数据库,这为我们量化策略开发的数据基础。

火星财经:余总在进入数字货币市场之前,其实专注的是股票和期货量化交易。对比这两个不同的交易市场,量化交易的策略有何不同?量化交易究竟有哪些规律可循?

余晓锋:BQuant的策略主要是普适性强、生命周期长的策略,不仅在数字货币市场有效,同时在股票期货市场也是有效的,只是数字货币市场的无效性强,收益率更高。量化是一个工具,传统市场和数字货币市场的量化策略类型和方法论是类似的,但数字货币市场的交易规则相比传统市场有很大的不同。

“至少未来一年是量化投资的黄金期”

火星财经:资产管理的核心是帮客户赚钱,但任何投资方式都伴随一定的风险,量化交易同样如此,无法保证100%赚钱。在哪些情况下,量化交易可能踩坑?BQuant团队在实践中如何绕过这些陷阱?

余晓锋:任何领域只要进步都有踩坑、填坑、优化的过程。BQuant从2018年2月起,每个阶段都会遇到各种坑,同时在策略和系统上不断的优化。比如2018年10月的USDT大跳水、2018年11月的交易所拔网线等等。

也正是经历过大的坑,BQuant策略实盘的杠杆用的偏小,确保在极端情况下不爆仓。所以,BQuant在参加数字货币量化大赛时,都尽量追求收益风险比,而不是高收益。

火星财经:2018年大部分时间,币价普跌,数字货币市场异常冷清,但进入2019年,比特币价格屡创年内新高,其他主流币也望风而涨,加之越来越多的主流机构和资金进场,牛市似乎已经来临。在你看来,量化交易分别在牛市和熊市扮演什么角色?在当前的市场环境下,量化交易有哪些机遇和挑战?

余晓锋:我有一句原创的话:quant makes bitcoin a better world。量化交易给数字货币市场带来流动性,带来理性的定价,带来科学的投资方法,以及带来稳健的币币理财途径。所以量化交易是币圈一股清流,为浮躁和赚快钱的数字货币市场带来正能量。

量化策略收益率的核心要素是波动率和流动性,随着小牛市的到来,目前的市场热度和交易活跃性又起来了,量化交易迎来了更好的机会。BQuant策略过往亏钱的月份主要是2018年10月和2019年3月,都是市场最冷清、波动最小的月份。我认为数字货币量化在未来至少一年是投资的黄金期。

火星财经:我们知道,量化交易在华尔街并不新鲜,那里诞生了很多量化交易大师,但在国内,量化交易还是少数人在参与。至于币圈,量化交易的覆盖人群更是小众。为什么会出现这种情况?在你看来,量化交易会成为币圈的刚需吗?

余晓锋:比特币归为数字资产,本身就属于很小的群体和资产类别,而且早期数字货币市场的参与者技术水平也不高,随着数字资产从江湖进入庙堂,量化会成为数字资产投资的主流投资方式。对于币圈的持币用户只要理财是刚需,量化交易就会是一种刚需。

火星财经:参考传统金融市场中的量化交易,未来数字货币市场中的量化交易会如何演进?长远来看,BQuant会在未来的市场中扮演什么角色?

余晓锋:未来数字货币市场的创新会更快,随着火币、币安等推出更多的衍生品,交易所的竞争会加剧,也会推动底层基础设施和交易规则的成熟完善,数字货币量化的策略类型会更加丰富,策略容量也更大。当然量化团队的竞争也会更加激烈。

BQuant要做的就是“向华为学习”,死磕研发和技术,专注做好量化资管和流动性做市,成为币圈最专业的量化团队。

根据国家《关于防范代币发行融资风险的公告》,大家应警惕代币发行融资与交易的风险隐患。

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