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好技术+好生意,DeFi的财富密码,在谁手中?

好技术+好生意,DeFi的财富密码,在谁手中?

DeFi 作为普惠金融,把个人资产在金融活动中的所有权和管理权,下放给每一个人。

DeFi 运动从2018年10月提出,至今已经发展8个月。

我们看到,有的产品拥有好技术,但并不能成为一个好生意

好技术一定是代表了先进生产力的发展要求,好生意一定是代表了广大用户的根本利益。

这个根本利益,指的是让投资人和用户赚到钱。这是是加密货币行业的基本共识。

如果一个产品只有好技术,那么大概率会做成一个公益项目。用户不会主动过来,而你只是靠等是等不来用户的。这是很多美国开发者面临的问题:拥有DeFi最大生产力的美国,由于严苛的监管环境,导致很多开发者不敢放开手脚去做运营。

如果一个产品只想做一个好生意,那么他大可不必到区块链世界来。

所以怎么看一个DeFi产品?

你看他是不是好技术+好生意的结合体。

现阶段,从数据上我们看到,真正抓住用户需求的DeFi产品,首当借贷

 01. 

 市场数据 

1) 主要借贷产品存储总量超过 5亿 美金。

好技术+好生意,DeFi的财富密码,在谁手中?defipulse.com

下面我们从贷款借款两方面来看Maker、Compound、Dharma的数据。数据来自 loanscan.io 。

【贷款数据】(来自于borrower的我们称:贷款)

2)近30天 ,以上借贷平台发起贷款总量超过4500万美金,贷款资产类型以DAI、ETH、USDC 为主。

好技术+好生意,DeFi的财富密码,在谁手中?

其中,在 Maker 平台上发起贷款数额占据各平台贷款总额 65%。

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3)贷款余额超过 9880万美金。

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4)还款金额超过 4165 万美金。

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【借款数据】来自于lender的我们称:借款)

5) 近30天,增加的抵押物总价值超过 8852万 美金。

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6)抵押率超过 500% 

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 02. 

 用户行为 

用户借贷是为了什么?

两大主要需求:生息加杠

1.生息需求:作为lender,躺赚超过余额宝5倍的利率。

下图中 EARN 绿色数据,代表把钱存入借贷平台能赚到的年利率。dai 的利率在10%左右,usdc最高到达8%,远远大于余额宝利率。

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同时,因为加密货币市场的高波动属性,用户会更加看重借贷产品作为「链上余额宝」的「即存即取」功能。

一旦熊市转向牛市,或者市场出现套利机会,用户需要随时取现,来到交易市场。

即借贷产品需要能够满足熊市避险+牛市梭哈的心态。

这就是为什么,我们看到借贷产品和交易所之间有大户重叠现象。

来自Alethio的报告指出:

 Maker – Compound

共有11466个用户,1302个重叠用户

这个数字相当于36%的Compound用户群。 超过三分之一与Compound交互地址(通过供应或借用)的用户也在 Maker 上开设了CDPs。

 Maker – Uniswap

共有8946个用户,421个重叠用户

通过提供流动性与Uniswap交互的用户有1084人——他们与Maker的重叠用户占Uniswap用户群总数的38%。

 Compound – Uniswap

共有4688个用户 – 402个重叠用户

重叠用户分别占compound用户群体的11%和Uniswap用户群体的37%。

Gavin, China_DeFi

同时,借贷+交易衍生出了保证金交易,即杠杆操作。杠杆是怎么一回事?下面我们详解。

2.杠杆需求:作为borrower,抵押、贷款、然后去加杠杆。


典型操作是,贷出weth或者dai,通过在去中心化交易所交易,做多或做空eth。

一笔杠杆交易,由两部分组成:贷款+交易。

我们举例说明。

此刻,你手上有 1 eth ,假设目前 1eth=250 dai。你认为接下来eth会涨价,你打算做多eth。那么你的加杠杆操作是:

你在借贷平台抵押 eth,贷出 1000 dai。

你在交易所卖出1000 dai,兑换成4 eth。

现在,你一共有了5 eth,这是你的持仓(position)。

假设目前市场波动,1eth = 500 dai。

你手上的5个eth价值2500 dai,你归还1000dai的贷款,剩下总价值1500dai 的3个eth。

于是,通过这波做多eth,你的1个eth 变成了3个eth。赚了。

这波杠杆操作,涉及2个平台:借贷平台交易所

你可以分别在两个场所进行,比如在maker或者compound抵押eth借dai,然后去 uniswap / airswap / ddex 买eth。

也可以「一站式」在dydx平台直接杠杆交易。dydx 提供的保证金交易(margin trading)的本质,即是将贷款+交易打包成一个组合。

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 03. 

 借贷产品去中心化的逻辑 

并不是每个产品适合「去中心化」的逻辑。

对于一个defi产品,也不是每个环节都要去中心化。

那么,为什么借贷产品的去中心化,是一个讲得通的故事?

1.对于生息需求,用户的成本 > 收益。所以,抵押物托管的去中心化是一个强需求。

通过抵押,赚到利息。我们把抵押物看作成本,把利息看作收益。比如,存100万,一年利息赚1万,我必须确保我的100万本金不被你平台方吃掉。

2.对于杠杆需求,用户的成本 < 收益。

我的杠杆预期收益远远大于我的抵押本金。所以,我除了需要本金的去中心化托管,更需要平台保证清算公:不要随便爆仓。

而中心化的保证金交易平台,存在利益诱惑,即作恶动力:只要出现爆仓,就可以没收用户所有抵押金。

所以,没有作恶动力和作恶能力的去中戏化借贷和保证金交易平台,代表了先进生产力的要求和广大用户需求。

 04.

 先成为一名用户 

我们仍旧处于、并且将长期处于区块链金融行业的早期阶段。

但是,不论创业还是投资,谁都不敢忽视目前DeFi作为金融改革的窗口期。


本文除了分享我对近期对于借贷产品的理解,也希望能有更多人开始关注、使用DeFi产品。

根据国家《关于防范代币发行融资风险的公告》,大家应警惕代币发行融资与交易的风险隐患。

本文来自LIANYI转载,不代表链一财经立场,转载请联系原作者。

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