1. 链一财经首页
  2. 资讯

深度:全方位揭秘比特币资金分布和流向

目前,关于比特币链上交易和平台交易影响的研究仍处于早期阶段。要了解比特币的真实交易量,我们必须过滤掉虚假交易信息。尽管缺乏普遍的判断标准,有个事实是无法忽略的——当前比特币交易量和供需的衡量方法存在一些谬误。

深度:全方位揭秘比特币资金分布和流向

尽管大多数交易者专注于图表和技术分析,但是,由于比特币市场是不透明的,而且充斥着虚假交易量和未流通数量,找到衡量比特币的实际供需的方法变得非常重要,但也是极其困难的。因为比特币交易涉及到的因素很多,如混淆交易、UTXO(未消费的交易输出)和隐私设置等。

由于加密货币市场极度缺乏自然需求(即投机之外的用例很少),如果不区分真实和投机需求以及矿工和交易所的资金流动(目前唯一的“真实用例”),那么,网络价值与交易比(NVT)等基本指标提供的信息可能也会失去价值。

1

挖矿难度 Vs BLX价格变化率指标

比特币生态系统中最恒定和最重要的资金流来自挖矿行业。矿工和交易所运营商是加密货币领域中唯一需要定期清算大量比特币来维持运营的“天然参与者”。了解这些大规模清算何时更有可能发生,或者矿工何时在持币待涨,这对普通交易者来说还是有较大参考价值的。

接下来,我们用比特币流动指数(BLX)的价格数据来追踪比特币现货价格(对比挖矿难度)的变化率,其逻辑是:当价格达到高于一定的采矿难度动量时,矿工(或者交易所)会选择清算大量库存;反过来的情况是,当价格过低时,矿工必须坚持持仓,直到比特币价格回到满足收支平衡或盈利水平。

深度:全方位揭秘比特币资金分布和流向

(图)2017年10月-2018年9月 

比特币价格 vs 比特币价格相对于挖矿难度的变化率

如上图所示,橙色线代表相对于挖矿难度变化的BLX价格变化率;灰色线代表比特币价格。当价格增速高于挖矿难度增速时,价格走势往下;反之,则价格走势往上。

挖矿难度大约每10-14天(或者每2016个区块)变化一次,而BLX价格变化率仅在难度发生变化的时候测量(变化率是现价与前2016个区块之间的差异)。

比特币价格变化率 = (今日价格− 13天前价格)

 ÷ 13天前价格

挖矿难度变化率= (今日挖矿难度− 13天前挖矿难度)

 ÷ 13天前的挖矿难度

由于挖矿难度属于指数函数,而矿工的能源投入成本变化很大,比特币矿工的收支平衡价格是在不断变化的,因此我们以挖矿难度的变化来代表矿工成本的变化,这要比使用某一特定成本价更能准确反应矿工的收支平衡价格。

例如,2017年10月份,变化率指标数值为-20%,对应的比特币价格正好是6000美元,表明这是当时矿工的收支平衡区域(即当时比特币的底部价格)。

而当该变化率指标突破8%时,比特币通常会在一周后会发生抛售。2017年12月至2018年1月的情况除外,当时价格和挖矿难度指标都出现激增,因为数据被刷量交易和交易所的炒作夸大了。

变化率指标在不稳定的市场中更有参考价值,但在趋势行情中则不是很准确。有时候指标未能引发趋势变化,例如,有时候信号达到了超卖状态,但价格方向并未发生变化。

2

“比特币时代毁灭”指标

“比特币时代毁灭”这个名字听起来有点奇怪,其实它是一个可以在比特币生态系统中反应出早期比特币资产动向的指标。目前,我们可以在OXT.me查看该指标,并且可以从Blockchair下载原始数据。

深度:全方位揭秘比特币资金分布和流向

该指标的计算方式是将钱包地址收到的比特币乘以这笔资金在该地址的保存天数。因此,如果有人在10月1号收到100 BTC并在7号转出了这笔资产,那么该指标是:收到的100 BTC × 7天= 700BTC

虽然这个指标并不是绝对的科学,但它是可以作为网络活动的关键表现指标(KPI)的,并且可以被视为交易量的替代品,因为它过滤掉了虚假的交易量。

例如,该指标大幅上涨的现象可以看成是比特币的长期持有者向新投机者出货,这通常会引发后续价格的下滑。该指标在2017年8月和2017年11月达到峰值,对应的事件分别是比特现金硬分叉和隔离见证的实施。

3

每日交易笔数

评估比特币网络健康状况时,最经常被广泛引用的指标之一是每日交易笔数。有人将其解释为比特币的经济活动与需求。乍一看,这似乎是解读该数据的合理方式,然而,如果我们看一下比特币交易的潜藏信息,可以看到许多资金输入和输出是可以被打包到单笔交易中的,因此我们有理由对每日交易笔数持怀疑态度。

深度:全方位揭秘比特币资金分布和流向

(图)blockchain.info上的每日交易笔数

数据资源网站Coin Metrics指出,使用比特币交易笔数来推断经济活动可能不够准确,并建议使用“每日付款”指标。该指标将交易中所谓的“变化输出”列入考虑的因素,具体做法是通过将交易中的输出数量减1来排除掉这个因素的影响。

听起来好像有点抽象,打个比方——用比特币区块链上交易笔数来衡量其经济活动就像是通过计算道路上的邮车数量来衡量每天发送的邮件数量。每辆邮车上都装载着不同数量的信件,因此通过车的数量来估算实际发送了多少邮件是很不可靠的。

每笔比特币交易都有输入和输出,但是并未限制输入和输出容量,因此每个区块都可以处理大量的交易。事实上,这也是比特币最容易被忽视的创新之一:每笔交易可以是数千笔单独转账的总和。

深度:全方位揭秘比特币资金分布和流向

(图)每日付款指标 :先计算出每笔交易的输出数量,

然后减一(以排除变化输出)

4

未消费的交易输出(UTXO)

我们知道,比特币区块链和在账户/余额模型上运行的瑞波币和以太坊是不同的,比特币使用的是UTXO模型,这和现实世界中的交易类似。

比特币交易的发送金额比实际需要的数量要多(例如,实际需要0.9BTC,可能需要发送1BTC)。但是,交易者不会马上得到找零,发送出去的比特币会缓存在区块链上并且建立记录。交易者可以等待这笔“零钱”在UTXO上累计之后,等日交易费用较低时,再返还累计金额。

每笔交易输入必须进入UTXO数据库以使其有效,否则它被认为是“双花”或试图花费不存在的比特币。

交易量的背后:Coin Metrics警告称,比特币每日交易数可能被夸大了5-10倍,而UTXO区块链的数据被夸大主要有两个原因:

1.很难判断哪些输出是真实的,哪些是在变化的。

2.比特币交易量的很大一部分来自交易所转移资金,或来自混淆交易,而且很难识别。

5

比特币批量交易

批量处理是一种尽可能高效使用可用于处理交易的2MB区块空间的方法。通常,如果有3笔或以上交易被打包在一起,就属于批量交易。当用户频繁发送交易或在同一区块中发送多笔交易时,可以将所有交易输出批量处理成300字节的一笔交易,而不是分别发送总共要占用1000字节的多笔单个交易。

深度:全方位揭秘比特币资金分布和流向

(图)比特币批量交易分布情况(红色代表只包含1笔交易,其它颜色代表包含2笔以上至100笔以上的批量交易)

由于个体用户几乎没有理由去批量处理多笔交易,因此有人认为超过4笔以上的批量交易是衡量交易所转账的指标。常见的推论是,不断增长的批量交易表明比特币被更多地用于投机炒作,而不是用于现实世界的交易。但是,按照目前情况来看,交易所仍然是比特币最好的基础设施,并且在商业基础设施推出之前,交易是比特币唯一真实的用例。

批量交易处理的背后:比特币批量交易数据也可以用来过滤往返于交易所的链上交易,以识别用于投机炒作的比特币总量;这是因为现在大多数大型交易所都采用批量交易的方式,以避免出现像去年一样的交易费上涨情况。

最新的批量交易量快照显示,交易所的交易在比特币区块链上活动的占比约35%。而根据Coin Metrics的数据,虽然批量交易平均只占到总交易笔数的12%,但占比特币转账总数的30%-60%。

比特币需要大量的长期投资者持续持币,也需要活跃的日常交易,才能增加市场对比特币的自然需求,从而保持价格的相对稳定。

6

存储或丢失的比特币数量

除了“比特币时代毁灭”指标,我们还可以使用另外一个指标来了解“投资钱包”中休眠的比特币数量。根据Diar研究,大部分流通中的比特币被存储在“投资钱包”中:

目前,有超过55%的比特币被存储在账户余额大于200 BTC的钱包地址中。即便比特币价格以5000美元来计算,所有这些持币地址资产价值也都超过了1百万美元。值得注意的是,在这些钱包中,约有1/3的比特币从来没有被转出过。除了有些是交易所钱包地址之外,有一些钱包地址可能已经丢失了私钥,或者是一些比特币信徒始终抱着坚定持币的信念。

深度:全方位揭秘比特币资金分布和流向

其它商品,如石油、钢铁、煤炭等,每时每刻都在进行大量消耗,然后从流通市场中消失。从这个意义上说,比特币的独特之处在于它不消耗原料。理论上,所有比特币都可以无限循环流通。

深度:全方位揭秘比特币资金分布和流向

(图)投机者拥有510万BTC,投资者拥有740万BTC,

但其中有150万BTC可能已经丢失

据链上数据资源Chainanalysis估计,至少有230 – 380万枚比特币实际上已经丢失,有400万枚比特币还未被开采出来。与此同时,用于投机的比特币数量占比已从2017年4月的14%上升至2018年4月的35%。

比特币筹码集中的背后:根据Diar研究分析,有超过87%的比特币被存储在包含10 BTC以上数量(约65000美元)的钱包中,这些钱包地址仅占地址总数的0.7%,但拥有的资产总量高达1000亿美元。根据OXT提供的数据,最富有的钱包地址中拥有的比特币价值11亿美元,在该地址的交易记录中,有176笔转入交易,转出交易仅18笔。在前20个最富有的钱包地址中,只有一个进行过超100笔的转出交易(可能是发送批量交易的交易所),而几乎有一半的地址没有进行过任何转出交易。

深度:全方位揭秘比特币资金分布和流向

(图)前20个钱包地址中,平均转出交易为59笔;除去第二大地址的异常值,平均转出交易仅为13笔。

比特币的财富仍然高度集中:0.1%的钱包地址拥有的比特币占总供应量的62%。从市场操纵的角度来看,这似乎不是什么好现象。然而,背后的原因可能是:长期以来,这些投资者一直在买入并持有比特币,因为在持币超过200 BTC的主要钱包地址中,有42%的地址即便在2018年1月的价格巅峰期时都没有转出比特币的记录,而且,有27%的地址仍在继续增加自己的持币数量。

以上是从目前的各种数据资源得出的一些关于比特币资产分布和流向基本情况,希望对各位有所帮助。

根据国家《关于防范代币发行融资风险的公告》,大家应警惕代币发行融资与交易的风险隐患。

本文来自LIANYI转载,不代表链一财经立场,转载请联系原作者。

发表评论

登录后才能评论

联系我们

微信:kkyves

邮件:kefu@lianyi.com

时间:7x24,节假日bu休息

QR code