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高收益势必伴随着高风险,解读高杠杆交易爆仓的法律问题

高收益势必伴随着高风险,解读高杠杆交易爆仓的法律问题

石榴财经针对数字货币高杠杆合约交易推出深度报道《高杠杆交易爆仓调查》,截至目前全网已经达到了百万级阅读量。文中,我们关注了合约交易的本质、爆仓的原因、专业机构的数字货币杠杆交易投资方法,以及交易所无法进行交易的“拔网线”成因及可能存在的作恶手法。

而在法律层面上,使用高杠杆“爆仓”带来的损失又将如何界定?对此,石榴财经采访了数位法律界人士,听取了他们的专业看法。

01 数字货币的“合约交易”是否是非法期货?

高杠杆“爆仓”用户认为,数字资产合约交易和传统期货交易具有相似处,具有高杠杆,保证金,强制平仓,周月季度交割期等特征。甚至部分投资者称其为“非法期货”。

对此,有行业相关资深律师认为,认定是否为期货应从期货管理法的基本定义着手,而不是特征,这是法律的基本常识。投资者认为特征相似并不能说明它就是期货,数字资产是新生事物,与其相关的交易性质各国规定都有区别。

部分投资者提出该交易所提供非法期货交易的指控,中国银行法学会研究会专家肖飒认为,这一说法在中国是无法成立的,因为中国《公司法》《证券法》里证券是狭义的“证券”,交易的代币在中国法律内并不会被认可为“证券”(security token),这与美国证券法案里的广义“证券”不同。

高收益势必伴随着高风险,解读高杠杆交易爆仓的法律问题

一位期货圈资深人士表示,《期货交易管理条例》第81条中明确规定中对期货交易有严格规定:

(一)商品期货合约,是指以农产品、工业品、能源和其他商品及其相关指数产品为标的物的期货合约。

(二)金融期货合约,是指以有价证券、利率、汇率等金融产品及其相关指数产品为的期货合约。根据该规定,数字资产合约交易不属于期货交易的商品或者金融产品的其他交易活动,所以不适用该条例。

另据金融法研究专家认为,通过对现有数字资产合约交易模式分析,我国尚未将数字资产纳入现有期货交易体系,无法将其认定为“期货交易”。

高收益势必伴随着高风险,解读高杠杆交易爆仓的法律问题

通过以上分析,《期货条例》第85条中明确规定,不属于期货交易的商品或者金融产品的其他交易活动,由国家有关部门监督管理,不适用本范围。

高收益势必伴随着高风险,解读高杠杆交易爆仓的法律问题

根据该规定,数字货币不属于商品期货交易合约和金融期货交易。

此外,法律专家指出,某媒体报道的投资者声明中,引用的《期货管理条例》89条中的规定纯属杜撰,子虚乌有。在最新版的《期货管理条例》根本不存在此项规定。据石榴财经调查了解,《期货管理条例》89条已于2012年12月被国务院删除。

02 高杠杆交易如何进行风险对冲,面对网络拥堵时又如何对冲风险

石榴财经在之前的采访中调查了多家数字货币机构交易做市商和大作手,尚无发现机构投资者出现爆仓情景。

对于高杠杆,一位机构投资者表示:“Bitmex上最高达到过200倍杠杆的量,没经验的,还没看清行情就爆仓了,OK、火币这些不够玩的。”目前,欧美交易所大都会设置1-100倍的杠杆交易,但美国交易所同时有着严格的规定,将散户可用的杠杆比例控制得很低,甚至有些交易所并不允许散户进场交易。

在石榴财经记者观察的机构操盘手交易中,有一类防控爆仓风险的方式叫做对冲。操盘手在判断大势,买入某种交易币对中的一种后,还会反方向少量买入另一种,确保涨跌幅度始终不达到爆仓线。

不过,接受石榴财经采访的机构交易人表示,对冲的成本太高,还是提前判断大势,在市场剧烈震荡时耐心等待比较重要。

03 一旦发生爆仓后,如何寻找法律救济途径

有部分用户指出,服务器意外中断影响了投资,造成了巨大的损失,这部分损失的责任应当由谁来承担?

石榴财经就这一问题采访了几位交易所技术人员,一般情况下,服务器宕机属于因网络突然故障引起的中断,属于计算机硬件层面的问题,即使像BAT等大公司也会遇到这种情况引起服务器中断的情形。

而在之前采访多家数字货币杠杆交易投资机构负责人时,对方同样表示,在行情剧烈涨跌之时进行杠杆交易操作,不论是在数字货币交易所,还是在传统交易所,都可能遇到网络拥堵,无法交易的问题。

针对这种情况,中国互联网金融专业委员会专家陈云峰认为,对于该情形下的责任划分,通常分为以下两种处理方式:

(一)合同中对损失责任有约定划分;

(二)没有约定,或约定无效。根据《中华人民共和国合同法》规定,除(1)造成用户人身伤害;或(2)因故意或者重大过失造成对方财产损失的情况外,可以通过协议的方式对双方的责任承担进行约定。因此,如果合同一方对在服务器、网络故障情况下的责任已经明确,则很大程度上要根据合同约定。

而在全球前几大交易所的免责声明中,均表示:由于数字货币网络连线问题或其他不可抗拒因素,造成平台无法提供服务。如果造成上述异常状况发生时,无法及时通知用户相关交易后续处理方式的,平台不承担任何损害赔偿责任。既然交易所都把风险撇的一干二净,做高杠杆交易的散户们,你们还要冒险玩吗?

面对“爆仓”,石榴财经提醒各位个人投资者,高收益势必伴随着高风险,被“爆仓”之后如何维权,都比不上避免情绪化投资。此外,数字货币交易平台也应当继续改进平台技术,对高杠杆“玩家”进行更多的资质审核,完善数字货币的合约交易机制。

文章声明:本文为火星财经专栏作者作品,版权归作者所有。文章为作者本人观点,不代表火星财经立场。

根据国家《关于防范代币发行融资风险的公告》,大家应警惕代币发行融资与交易的风险隐患。

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