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彭博商业周刊:数字货币能建立一个无现金系统吗?

彭博商业周刊:数字货币能建立一个无现金系统吗?

来源 | 彭博商业周刊;编译 | 张   问;编辑 | 杨舒芳

钱是个很复杂的东西,这不仅仅是因为它是所谓“所有罪恶的源头”。

它还有很多问题。比如,钱可能会消失:美国一个2岁的小孩把1000多美元现金放进了碎纸机。再比如,钱自己也不能生钱,苹果公司有2.44万亿美元的现金和有价证券,收益率很低,苹果自己都不知道该怎么用,影响了苹果的收入。

好消息是,我们有科技。科技让钱演变出了新的形式,比如加密货币

现在,由于之前经济危机的问题,大家都在想办法让全球经济的引擎赶紧转起来,或者转得再快点。“计算机的发展,再加上货币政策,完美地培养了加密货币,或者其他形式的货币。”劳伦斯•古德曼说,他是纽约金融稳定中心的董事长。

钱可以分两种。一种是政府资金,包括纸币、硬币,还有国家央行的准备金。另一种是私人资金,是银行或者其他金融机构放款时候产生的。这两种资金在一个系统内一直合作得很好,直到金融危机爆发。人们开始不相信私人资金了,政府不得不介入——就像2008年的那一次。

有些专家认为,要解决这种偶尔产生的不稳定,只留下私人资金就好了,而有些人觉得只要政府资金就够了。

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图源 国际清算银行(灰色是不包括货币和非货币交易对方可用的央行数字资金)

从上图可以看到,现金,只占了一个小角落,属于“广泛使用”和“央行发行”这两类的结合部分,同时也属于“基于通证的”那部分,和比特币一样。

基于通证的意思就是,如果你丢了你的通证(比如说纸币,或者比特币的私钥),你的钱就没了。2岁的熊孩子可以撕了你的纸币,钱没了。Welsh科技公司的一名员工詹姆斯•霍维尔斯把他的硬盘给扔了,结果硬盘里面有他比特币的私钥,曾经价值高达1亿美元,也没了。

银行存款在图上的另一个角落。它既是“数字的”也是“广泛使用的”,但不是基于通证的。最重要的是,它不是央行发行的。实际上,大部分都是私人发的。当银行向企业放贷款,并将金额记在企业支票账户的时候,这笔钱就成了可以立即使用的新钱。银行可以放出比自己存款多的贷款。企业也可以把这笔钱从私人资金,换成政府资金——只要换成现金就好了。

越来越多的私人资金完全不依靠银行生成,而是通过像共同基金这样的工具来生成。有闲钱的人们投资短期债券,这样比从银行得到的收益要多。回购贷款也是私人资金的一大来源:国债持有者暂时先卖了债券,拿到短期贷款,但是他们同意会以稍高一些的价格再买回来。

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从长远来看,私人资金会有蓬勃的发展,因为现金的使用在逐渐减少,它现在主要的功能就是付款。在瑞典,商店里现金的支付比例只有13%。

瑞典央行担心,如果现金不存在了,他们会对私营银行的技术发展等失去控制。正如瑞典央行行长史蒂芬英格伍斯在国际货币基金组织(IMF)的《金融与发展》这本杂志上写的,“今天,现金还有些地位,它还是法币。”他写道,“但是在一个无现金社会,法币到底还意味着什么?”

一个只有私人资金的世界,到底有没有可能存在?这同样也是很多加密货币爱好者的目标。这些爱好者一直引用奥地利经济学家德里希•哈耶克在1984年说的话:“只有政府不再控制,我们的钱才能正常运转。”但就现在来看,比特币还是太不稳定了。

另一种完全相反的办法是扶持政府资金的地位。一种观点就是要大家都把钱直接存到央行,现在只有商业银行才能这么干。但问题是,如果这个方法普遍使用的话,经济危机的时候,大家都会把钱存进央行,来获得跟安全的保障,而商业银行就不会有存款了。

有些国家已经开始做这种实验,名为央行数字货币(CBDC)。委内瑞拉准备发行石油币,跟他们国家的石油挂钩。迪拜、伊朗、新加坡和乌拉圭都在实验CBDC。英国等一些别的国家还在考虑。厄瓜多尔、德国、日本和瑞士则拒绝了这个想法。

一个人的钱,就是另一个人的债务。美元也不例外:现在美元不再受黄金或者白银的支持,它们只是政府发行的欠条罢了。你支票账户里的私人资金就是银行发给你的欠条。如果你的欠条不可靠,那就买不了东西。

所以,让钱变得更完美的关键点,就像波士顿大学经济学家佩里•摩尔灵说的,“确保那些做出承诺的人,有能兑现承诺的想法和能力,并且已经在兑现承诺的路上。”

现在发生的种种迹象都表明,人们对于钱和钱的未来只会越来越看重。很多经济学家曾经觉得钱不重要,仅仅是普通交易的工具,为了让农民不再用棉花买机票,不再用菜去支付理发费用。

但是经济危机来了,人们对那些之前认为很安全的、被当做钱的资产突然失去了信心。正如耶鲁大学的经济学家加里•戈顿在2016年写的那样,“人类的历史就是一直在寻找和创造安全的资产。”而这个历史,仍然再被续写着。

根据国家《关于防范代币发行融资风险的公告》,大家应警惕代币发行融资与交易的风险隐患。

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