1. 链一财经首页
  2. 资讯

代币的繁衍与未来

代币的繁衍与未来

文 | 乐观 

代币从古至今不断繁衍,随着经济社会制度的完善,需求的增加,在各个历史时期,不同国家和地区,代币也进化出多种多样的功能。区块链时代,代币更加神通广大,以更加超凡脱俗的姿态呈现在世人面前,未来的代币将何去何从?让我们“顾后瞻前”地做些分析思考。

从小红花到比特币

代币起着评价表征的作用,只是一个符号。它在人类历史上曾广泛出现。上小学时获得的小红花,五角星,计划经济时代的工分、粮票、布票,以及航空公司积分、星巴克的优惠券,都是代币的一种。

在不同时期、不同阶段里,代币的功能也发生了许多的变化。工分、粮票以及游戏装备具备了货币的某种属性,某些情况下是可以兑换为特定的商品或享有某种服务,于是具有了价值交换功能。例如航空积分可以兑换为免费乘坐旅程数、星巴克的优惠券可以抵兑相应的商品。而粮票和布票由国家在全国和地方统一发行,为保证公众一般生活必需品供应而实行的计划供应凭证,不能单独使用,也禁止有偿转让。

随着互联网的发展,诞生了数字货币,通常是指加密货币。它是网络世界某种价值的数字表达,由私营机构或网络社区发行或管理,一定程度上承担了网络世界计价单位、交换媒介或价值储藏的职能。例如我们游戏中的游戏币、淘宝积分等。它的特征是某机构集中发行和管理,通过法定货币购买或付出劳动力赚取,其用途也受到一定限制。

比特币作为数字货币的高级形式,具有了去中心化特征。即没有一个中心化的机构来控制和管理发行,也不是任何机构的负债;同时它可以与法定货币双向兑换,用于购买商品和服务;它采用加密算法为核心的区块链技术,使人们可以在网络上建立信任机制,直接点对点交易成为可能。

由于这类加密货币有强大的技术作为支撑,因此出现了以交易这种数字货币的融资手段,例如1C0,但不少加密货币只是虚假白皮书,大量投机者涌入,让数字货币变得面目可憎。去年94,中国一纸禁令,让1C0偃旗息鼓。多个国家政府也已经明令禁止开展1C0形式的融资活动。

代币的区块链时代

1C0混不下去,STO又出来了。

自2016年以来,1C0筹集了大约98亿美元,这个诱人的资金体量也引起美国证券交易委员会的注意。

STO,(Security Token Offering)翻译过来是“安全代币发行”即是指证券型通证发行。它要求在确定的监管框架下,按照法律法规,行政规章的要求,进行合法合规的通证公开发行。它可以用来代替股票、债券、贷款等资产标的。因承认其具有证券性的特征,接受各国证券监管机构的监管。

可以这样理解,STO是区块链上的“IP0”,是有实物资产背书的“ICO”。它兼具有 IPO和 ICO的优点而没有其缺点。

在美国,STO要符合SEC(美国证券交易所)的监管要求:1、合格投资人;2、反贪污、洗钱等用途的投资尽职调查(KYC及AML);3、信息披露;4、投资人锁定期限。

这就为优质资产的全球性流动打开了一个新的出口。证券化STO的公司股份、房地产、高端艺术品,以真实的资产或者收益作为价值支撑,拓宽其筹集资金的模式,并且使份额化的产品进入到互联网端进行销售,资产标准化协议将促使不同质资产、不同法币间的互通更为便捷。这也就意味着普通投资者可以通过更便利的渠道,拥有和交易全球证券化的资产。初创公司直接成为上市公司的速度可能要以天来计算,当然倒闭的风险也同样惊人。

国家信息中心中经网管理中心副主任朱幼平近日表示,链改第一步首先需要企业资产通证化,也就是发通证;第二步需要资产证券化,这就是 STO。从技术看,STO需要新的技术平台。

他表示,链改需要用 STO代替 1CO,最终也会取代 IPO。总之,链改是革命,不是要颠覆传统,而是传统的企业、金融、监管通过拥抱区块链而升级改造,完成链改,完成区块链革命。从政策看,加拿大、美国、英国走在前面。目前美国已经有数家公司完成STO,投资者可在二级市场使用这些公司发行的代币。例如tZERO是首批基于去中心化网络发行的STO之一。

中国政法大学法与金融研究中心副主任孙志勇表示,未来的代币当中,证券类代币将是主流,这是资产上链的过程。沉淀在传统世界中的几百万亿美金资产,如果能够以证券类代币的方式进入区块链领域,将是对区块链整体的重大推进。它不仅能够促进区块链技术类及应用类基础设施的发展,同时会促进应用类代币的发展,从而形成证券类代币与其他代币的互动和共生。新一轮发展很可能是围绕着证券类代币发展而进行。

代币的繁衍与未来

世界各国的新型代币监管

对于这一新型的数字货币融资平台,世界各国和地区也采取了不同的监管举措。

那么,为什么STO在美国最火,因为美国是一个统一的金融市场,在一个框架监管的投资者数量是最多的。

包括澳大利亚、新加坡、英国这些联邦制国家法制健全,法律提供的方式路径多、柔性强,对代币报以谨慎支持,积极监管的态度。委内瑞拉、爱沙尼亚、津巴布韦这些小国本身没有货币发行权,代币对本国的冲击非常小,更有动力积极地推进代币。而像爱沙尼亚、马耳他都可以直接用比特币交易了。

数字启蒙资本和数字文艺复兴基金会合伙人曹寅介绍,欧洲的行业监管实践比较靠前,项目实践其实不如美国。欧洲不是传统金融强国,在区块链主链研究方面,欧洲比较靠前,以太坊、IOTA都是欧洲项目。但是在和STO相关的金融战场上,美国的企业尤其是波士顿及华尔街的企业做的比较靠前。

中国、俄罗斯,立法功能执行能力相对有限,实现监管很难,对其采取更为审慎而严格态度。

不久前,纽约金融服务部同时批准了两种基于以太坊发行的稳定币,每个代币1:1兑换美元。

“这两款稳定币用的是美元信用,美国就能通过联邦银行控制发行量,间接控制以美元为代币的发行量,击穿美元与数字金融资产的法律关系。由此即创造了一个空间,这种稳定币成为美联储的货币工具,如果想攻击一国货币,放量增大投到某国,就可以打掉该国的货币发行权,这将成为美元攻击其他国家货币体系的有力工具。”孙志勇分析。

“同时这也是一个定价权问题。按高盛说法,未来10年,要有200万亿资产要上链,那就意味着以美元为基础的代币会对这些资产进行定价,如果美国立法先行,实现了美元数字货币对全球数字资产定价的话,代币可以全球交易,这将成为全球竞争,因此,代币决不是小问题,很可能影响全球融格局。”如此看来,发展中国家尚控制高风险的代币及手段有限,监管是非常必要的,孙志勇因此强烈地呼唤监管,他强调,“没有旧秩序存在,是不可能有新秩序的。没有秩序的群体,行业肯定发展不起来。而旧结构完全破坏了,新的结构也长不起来。”

最初,贝壳是有货币的价值,主权货币出现后,它的作用就没了。如今,区块链促进了货币本质的回归,这将是货币的重大变迁。作为支付手段,法币、稳定币可能只是个过渡,不是主流,只有和资产相联的才是未来的,才是世界的。

根据国家《关于防范代币发行融资风险的公告》,大家应警惕代币发行融资与交易的风险隐患。

本文来自LIANYI转载,不代表链一财经立场,转载请联系原作者。

发表评论

登录后才能评论

联系我们

微信:kkyves

邮件:kefu@lianyi.com

时间:7x24,节假日bu休息

QR code