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金融机构进场=比特币暴涨?事情没那么简单

金融机构进场=比特币暴涨?事情没那么简单

“金融机构”和“加密货币投资”这两个词之间看起来似乎是矛盾的。金融机构打算采用旨在废除其经济主导地位的加密货币叛逆技术——这或多或少都有点讽刺的意味。

然而,过去几个月的一系列行业动态表明,金融机构们正在为加密货币做好准备。

对此,有人担忧,有人兴奋,也有人困惑不已,而这一切都取决于我们想要从加密货币和区块链技术中得到什么——是希望完全独立控制自己的资产,实现更高效和更具包容性的全球经济,或者只是为了一夜暴富?

显而易见的是,至少在一段时间内,华尔街与加密货币持有者之间将出现紧张的文化冲突。

虽然机构资金的涌入可能会在某些时候推高加密货币的价格,但这种冲突也预示着市场将出现更大的不确定性和波动性。

金融机构进场=比特币暴涨?事情没那么简单

两周前,富达投资集团宣布将推出数字资产交易服务。毫无疑问,这是加密货币行业的重大进展。世界第6大基金管理公司创建了一个专门针对大型机构投资者交易需求的项目,其中最重要的是,富达将提供机构级别的托管服务。

“做自己的银行”——这是比特币社区的一种哲学思想,而上述的第三方托管概念与加密货币“无需信任”的理想是矛盾的。

但这也是不可避免的。如果银行、对冲基金、经纪公司、非金融企业想要参与加密货币经济,考虑到法律、合规、保险和风险管理因素,他们很可能会避免直接持有此类资产,而选择由外部托管人来承担此风险。

现实情况是,无论是Coinbase这样的托管钱包供应商,还是将客户资产与其它资产混在一起的中心化加密货币交易所,越来越多的加密货币资产正在由第三方运营商托管。

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一个关键的区别是,这类服务正在面向对冲基金和其它他专业投资公司。比如,富达等受严格监管的公司正在提供此类服务,道富银行和北美信托银行等托管银行也在努力提供类似的服务。

与此同时,许多以加密货币公司起家的提供商也已经获得了“受监管合格托管人”的身份,这使得那些对“合规性”比较敏感的机构投资者也能够成为其潜在客户。这其中就包括在今年9月获得南达科他州金融部许可的BitGo公司,以及上周刚刚获得纽约金融服务署许可的Coinbase托管公司。

纽约证券交易所的母公司洲际交易所(ICE)也准备于12月份正式推出新的比特币期货交易服务平台Bakkt。与去年年底芝加哥商品交易所和芝加哥期权交易所推出的期货合约相比,Bakkt的主要区别在于,它将用于实物交割,而不仅仅是基于现金的结算。反过来,这也需要托管和其他服务。

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因去中心化应用程序附带的token价格急剧下滑,1CO的狂热迅速降温,于是市场出现了面向机构的服务竞争。反过来说,这主要也是因为美国证券交易委员会的监管推迟,而SEC委员们认为大多数1CO都违反了证券登记规则。

现在,正在出现一个新的流行词“STO”(证券型通证发行)。

在许多方面,这个概念远没有1CO那么具有革命性。大多数1CO声称其销售的是“效用通证”,其治理结构包括一种独特的加密经济模型,用于奖励和激励去中心化网络中的某些行为。相比之下,STO则是基于加密技术的更为传统的资产,如债券或股票。

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R3是由大型银行创立的分布式账本技术联盟,它甚至将证券通证称为“第三次区块链革命”。

R3这个由华尔街公司创建的集团去年还在嘲笑1CO市场的荒谬炒作,现在竟然也开始使用“第三次区块链革命”这种夸张的语言,说起来还是有点讽刺的。STO确实会产生重大影响,特别是在利用智能合约帮助更有效地管理市值表等方面,因为它可以绕过承销商,采用更直接的“发行人—投资者”模式。

然而,需要明确的是,这种影响主要还是会局限于传统投资公司和参与初级证券市场的其他具备资信的投资者。它可能会使机构投资者筹集资金和开辟融资新模式的成本变得更低。

但是,与1CO直接进入零售市场不同, STO并不能真正让金融民主化。

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由受监管的大型实体提供新的托管和交易服务,凭借智能合约和区块链技术来管理更多传统资产转移,为新证券大量涌入市场做准备——这一切都以机构投资者进入加密货币世界为预期目标。

比特币、以太坊和其它加密货币资产的持有者将收到这些机构投资者的大量买单,这个想法会让人垂涎三尺,主要是因为市场普遍预计这种行为将引发价格上涨。

这种情况很有可能出现,但它绝对不会是一个平稳的过程。

其中一个原因是,尽管各方在试图将加密货币引入受监管的中介管理资本市场方面做出了大量努力,但始终存在着一个不易调和的基本矛盾。

华尔街习惯于将加密货币视为一种新的资产类别,作为客户的股票、债券、商品投资组合中的补充。目前看来,尽管不同规模的早期采用者仍占据加密货币社区的主导地位,但这种“资产类别”的行为方式将与其它类别截然不同。

这是因为,至少从现在来说,当人们购买比特币、以太坊或其它加密货币时,实际上还只是在购买一个概念,这与购买房地产或公司股权是不同的。

加密货币社区积极支持的这种概念所倡导的目标是——使中介机构从金融系统中消失。

华尔街的金融分析师们将很难应对这一矛盾,因此,在这个过程中必定会出现很多意外情况,从而引发市场的剧烈波动。

根据国家《关于防范代币发行融资风险的公告》,大家应警惕代币发行融资与交易的风险隐患。

本文来自LIANYI转载,不代表链一财经立场,转载请联系原作者。

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