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中国的散户究竟有多惨?

中国的散户究竟有多惨?

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有人说美国股市就像美女的低领短袖,你总觉得它哪天就会掉下来,但是它偏偏就是掉不下来,而且还坚挺地保持了10年之久。有人说A股十年又回到最初的起点,只留下韭菜们呆呆的坐在电脑前。

为什么会有这么大差距?究其原因,其实我觉得美股与A股的本质区别还是玩家结构不同。美股在1929年以前就像我们2017年的区块链一样,被民众看作是一夜暴富的工具,熟不知美国精英阶层编造各种暴富神话与对国家意图的揣摩和理解将其传播给大众,提高民众投机热情的同时自己则玩弄各种小把戏,操纵整个金融市场。

所以从某种角度上讲,你以为可以借助来实现阶层跃迁的东西,很可能只是别人的一个工具:你觉得你在利用工具,而工具背后的力量却在利用你,无论是币市还是股市,亦或是楼市。但任何一个人,都不甘心放弃每个看似能改变命运的机会。吸引他们前仆后继的东西,与其说是财富自由的神话,倒不如说是一种“踏空时代”的焦虑

大萧条到来之时,由于信息不对称,散户资产大量流入少数人的口袋,市场阴郁低迷的情绪弥漫,直到二战结束,做了军火生意的美国经济才再度繁荣。

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据统计,1945年时美股超过93%的股票都直接为美国家庭所持有。不过,这里要澄清一点,当年美国的散户与如今的天朝小散又有些不同,1945年前,在美国买股票的都是有钱人,美国的散户实际都是现在我们口中所谓的“大户”。大户与小散的视野与心态相差甚远。

而这期间将近70多年,美国投资者也始终没有把媳妇熬成婆。为什么?罗永浩在《长谈》里说过,补短板靠找人,40多年的人生经验告诉自己一定不要自己去补自己不擅长的事情

另外,我们国内的投资氛围更是欠佳:一是没有投资传统,郭嘉近代一直命途多舛,实体经济都搞不过来,没有时间搞这些虚的东西。二是本身自己没有知识积累,大学扩招才几年,专门学金融专业的商学院学费很高,导致人才少之又少。三是庄家忒黑,见头图。

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1962年,年收入3000-5000美元的家庭中,只有10%炒股;5000-7500美元的家庭中,只有16%炒股;年收入5万-10万美元的家庭中,则有87%炒股,年收入10万美元以上家庭中,则98%炒股。

按通胀率调整,也就是说,在1962年,家庭年收入14-23万人民币这个水平的美国家庭,只有10%买股票。

到今天,美国三大证券交易所个体散户日均成交量仅占总体成交量的11%,其中超过一万股的大单中90%是在机构与机构投资者之间进行的。为什么大部分的美国散户不炒股了?

有一部分政策原因。

从1930年代开始,美国实行高税率的财产税和遗产税,导致炒股大户们降低了直接入市的意愿,而是通过信托计划等来管理财富,以此规避高税收,从而促进了机构投资者的成长。

从投资者的心态来看,海外是真正的理财、保值、追求稳定,并不需要太高的收益率。美国最大的机构是养老金,老百姓买养老金能够实现避税,从而带动了对养老金的投资。中国则相反,更像一个赌场。可见一开始,美帝的股市就和天朝走的不是同一个路子。

哪个路子正统哪个路子野,K线说明一切。

美国新崛起的工薪阶层,主要通过存款、养老金、保险和政府债券等更加稳健的方式来理财,并且收益还都还不错,人家压根没那个必要冒着风险去炒股。

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那么70年间,美国散户比例从93%降到11%,散户都去哪了?

孙宏斌说自己提前卸任乐视网董事长的原因是要对散户负责,乐视停牌之前只有18万散户,但是复牌之后居然有33万散户,机构全跑光了,很明显市场上有人在炒作。

散户傻吗?不傻,只是他们的获取信息的渠道太狭窄,很多散户声称是因为看好孙宏斌才买入的,所以老孙干脆辞职,以免将来散户亏了,他付不起这个责任。(这一幕大佬站台韭菜们熟悉不熟悉?)

《乌合之众》里说道:“群体无理性”,在投资领域是彻头彻尾的展示,反而机构投资者是严格理性操作的,乐视一旦苗头不对,他们立马集体性撤退。

从社会分工来看,投资也是一种专业的事情,人群中只有少部分人适合干这样的事情,就和医生、教师一样。从A股过往的数据论证来看,散户是七亏二平一盈,大部分是不适合自己操作的。而从美国的历史来看,70年的推陈出新最终散户是会被消灭的,大部分散户成了共同基金的客户,也就是委托机构投资者来进行财富管理。

在中国股市体现的很鲜明:散户是中国股市追涨杀跌的元凶,中国的散户8成以上都是亏损的。而机构投资逻辑是有体系且是反人性的。

我们这里可以做一个阴谋论的假设。

美股之所以十年上扬,是因为各大机构之间达成共识,有计划的持续把美股整体市值拉高,从而吸引全世界的资金进入,虽金玉其外,实则败絮其中。这种共识类似于“计划废止制度”,我把它取名为“计划增值制度”。好处也显而易见,长线投资美股的都赚钱了。(金融本就是一场泡沫)

而A股由于散户众多,没办法统一管理,所以造成这种野蛮生长的场面。转眼回看币圈,大部分人涌入是在2017年,到今年也就1年的投资经验,场面可想而知。

总结一句话,美股的散户已经通过几十年的市场给洗掉了,A股年轻,不过也在走美股的老路:去散户化。

“去散户化”是自然变化,而非政策导向,散户投资者最后发现投资到信托或者基金确实又稳定又能赚更多的钱,省去每天看盘的时间陪陪老婆孩子,何乐不为?

中国的散户究竟有多惨?

参考资料:

[1]. 安信证券研究中心

[2]. 东方财富证券

[3]. 招商证券研报

根据国家《关于防范代币发行融资风险的公告》,大家应警惕代币发行融资与交易的风险隐患。

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