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金色现场 量化投资之危与机 业界大咖如是说 | TokenInsight数字资产量化大赛

金色财经10月21日讯 由TokenInsight主办的2019全球数字资产量化大赛开幕式于10月20日在北京望京51TED举办。本次量化大赛的目标是,帮助优秀的量化团队在市场中脱颖而出,帮助投资者发现好的投资渠道,提高行业透明度,推动创建一个健康的行业发展环境。数位行业顶级嘉宾出席本次大赛的开幕式,在TokenInsight创始人兼CEO呼涛致开幕辞后,开始主题演讲和圆桌论坛,精彩观点总结如下。

金色现场 量化投资之危与机 业界大咖如是说 | TokenInsight数字资产量化大赛

昌明:美元体系发生变化,中国中小型银行难获支撑

第一个做主题演讲的嘉宾是资管及外汇专家、熊猫交易员昌明,主题为”人民币和美元近期宏观流动性的变化”。他指出,9月份美元的流动性意外坍塌,美元体系发生了变化。以前一直是海外投资者、新兴市场和央行或者石油生产商,存储美元以削减其通胀压力,但现在,美国的财政赤字不再由海外投资者、接盘侠持有,而是美国本土投资者持有。

昌明还表示,中国的中小型银行资产质量较差、存款基础薄弱,大量依赖同业市场进行资金往来。供给侧结构性改革强调风险隔离,破除同业刚兑,已经开始影响到中小型银行的负债。央行的流动性供给存在分层机制,中小型银行获得支撑的难度大于大型银行。下半年仍有可能出行大行资金溢出,使中小型银行捉襟见肘的情况。

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葛越晟:加密数字资产的交易量由专业投资者贡献,且其权重将进一步提高

在开幕式中,Matrixport CEO葛越晟发表了”加密金融生态进化”的主题演讲,从一级市场和二级市场的角度介绍行业情况。他解释到,一级市场就是ICO,于2016年初达到巅峰,之后一路往下走,即使今年行情回暖,并没有见到抬头的趋势。而IEO也不是新型的募资模式,是ICO的演化形态,二者最大的区别是现金流的流动方向。同时,STO举步维艰,主要问题是合规。对于二级市场,葛越晟表示,加密数字资产的交易量由专业投资者贡献,且机构投资者的权重将进一步提高,同时,今年场外交易的成交量非常迅猛,客户主要是机构。

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Ben Zhou:客户最看重的是交易所的技术

Bybit CEO Ben Zhou做出了题为”数字货币交易所的发展趋势”的演讲,他指出,数字货币交易所的基础设施不完善,且交易所需要自己做所有的方面,包括:技术、产品、区块链技术、运营客服、机构API支持、交易工具。他表示客户最看重的是交易所的技术,其中最重要的是撮合系统,还有高可用性(保证7*24运行)、容灾能力、风控体系和安全防护。从产品方面来说,Ben Zho认为交易所未来的发展趋势为:永续合约、实物交割、现金交割、ETF、传统产品。而从区块链技术方面看,交易所未来可能会发展出钱包、发币、去中心化交易所、公链和DeFi应用。但对于Bybit来说,使用的最主要的区块链技术就是钱包。

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巨建华:未来需要解决BTC在交易和流通过程中的去中心化

BHEX创始人兼CEO巨建华在开幕式中做出题为”云交易所技术发展的未来”的演讲,说明了交易所技术的现状和未来的发展趋势,以及云交易所系统可提供的解决方案。他指出,中心化交易所需要考虑的性能指标,包括撮合引擎、订单指令处理、成交清算、行情延迟、可用性等。他还对比了交易限速,火币合约为3秒30次,OKEX的交易限制为每秒6次,而BHEX可提供服务器不限速,为高频量化团队提供服务。对于如何助力交易所,巨建华指出BHEX Cloud可帮助交易实现超低成本、共享深度、系统稳定、资金安全、附送定制源码、用户私有化、交易所营运模式咨询、40家投资机构资金合作。巨建华还表示,未来需要解决BTC在交易和流通过程中的去中心化,并介绍了BHEX DEX的去中心化跨链托管交易模型。

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陈勇:交易员所需要做的是寻找优质资产及提高自己的交易技能

BitUniverse创始人兼CEO陈勇在大会中做主题演讲,题为”量化交易将是数字资产投资趋势”,他首先分享了自己2007-2015的投资经历,对比了技术分析流派和价值投资流派,指出交易员所需要做的是寻找优质资产以及提高自己的交易技能。他补充到,数字货币70%的时间为震荡行情,面对此类行情,最佳的交易策略是网格交易,即在小区间内低买高卖;对于价值币,低价屯币,高位套利,除此以外,还可以做稳定币套利;对于单边行情,可采用无限风格策略。

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本次开幕式还有圆桌论坛,第一场圆桌主题为”做市商与交易所的发展”,主持人为TokenInsight合伙人 赵伟,参与嘉宾包括Binance Trading负责人 Leslie、Huobi机构部负责人 王磊、OK集团 策略负责人 田邦德、Bybit 亚洲区商务负责人 Martin Zuo、Deribit亚洲商务负责人 Lin Chen、Coinbene CEO Daniel Zhang、DigiFinex联合创始人 Kiana,重要观点如下。

赵伟:如何看待做市商、量化团队在交易所生态中的作用,交易所对于量化团队有什么样的费率优惠政策?
Leslie:最近非常注重做市商和量化团队,Binance也推出了很多产品,开启了新的VIP计划,若在别的交易所为VIP级别,可以申请,Binance也会考虑给予其VIP级别的待遇。
王磊:加密货币的做市商和量化团队对交易所的重要性,与传统市场一样,就是让市场变得更有效。费率政策方面,主流的交易所相差不多,且近期还在降低。通过提升API的质量、技术和产品支持量化团队。过去,加密货币交易所技术不成熟,有漏洞,现在我们要改善这一点,使得市场更加公平、更健康,使量化团队通过更好的策略获胜。
田邦德:做市商和量化团队为交易所提供流动性。量化团队在做推广,为很多人进入此行业提供了一些方式。费率从两方面考虑,持有平台币及资产的数量。
Daniel Zhang:交易所短期看运营,中期看产品,长期看技术。对交易所最重要的是流动性,每个交易所是一个孤岛。
赵伟:Binance最近开启了BUSD,其作用是什么?
Leslie:想开通法币的渠道,USDT最大的问题是换回美元较为复杂,USDT的交易量是最大的,但我们想给大家提供另外一种方式。
赵伟:交易所共享深度对交易所有什么影响?
王磊:区块链是一个全球性技术,数字资产是一项全球化资产。火币云在有效降低交易所入场的门槛,有了火币云提供的基础设施,新进入者只需要做好市场深度,促进行业的健康竞争。
赵伟:如何看待交易所刷量?
田邦德:刷量对行业没影响,短暂时间内可以使交易所在排行榜上排名靠前,但可以通过挂单测试出来,交易所更多的是要积累过寒冬的能力。
赵伟:对于期货产品,Bakkt实物交割,一开始交易量很小,若以后有更多的合规交易所,对现有交易所有什么影响?
Daniel Zhang:用户更倾向于去合规的交易所,且合规是不可避免的。也正因为不合规,很多传统的资金不进入,使币价无法进一步上涨。
赵伟:交易所大同小异,差异性不大,新兴交易所还有什么机会?
Kiana:整个行业刚起步,新入场的交易所可以刺激我们的进步,带来新的产品和思路。加密市场的市值非常小,未来的增长空间很大,我个人更注重教育。

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第二场圆桌论坛主题为”量化投资的危与机”,主持人为币信 投资总监 呼彦杉,参与嘉宾是Fundermental Labs 管理合伙人 袁皓、NGC 创始合伙人 谷涛、Chain Capital CEO 李翔敏、BlockVC量化总监及BVC Gaia量化母基金管理人 吴玮坪、Bgain COO 王恒,观点总结如下。

呼彦杉:二级市场的投资也有门槛,在进行团队挑选时的判断标准是什么?利润如何?
袁皓:在挑选时比较保守,最关注历史业绩及是否能稳健的维持,其次是团队背景,最后是风控。我们会根据自己的风控能力选择对应的量化团队。
谷涛:挑选团队可看三点,一看数据,用的是否跟其他人一样;二看人,决策过程是什么,这可以反映团队的思路;三看过程,报告前后是否一致,从而知道团队的文化。回报上应看风险调整后的收益。
李翔敏:其一,团队背景,挑选在传统行业已经有经验,且交易过加密货币的团队,更偏向于海外团队,因其更加成熟。其二,历史业绩,最好经历过一轮牛熊,或经历过类似黑天鹅事件,有经历过此类事件的团队最好。最后,风险控制方面,看是否具有专员负责。
吴玮坪:我们对团队的考核有4个进程,每个进程包括10多个维度的考核。作为投资人,需要知道不同策略在不同市场的表现,以及对应的风险,还有策略的容量。投资时会做四大风险评估,一是策略风险,二是操作风险,主要是交易所的操作风险,三是市场风险,看未来3个月市场的基本面是否适合团队,四是信用风险。
王恒:我们对策略本身非常关注,数字货币领域的策略还不如传统行业丰富,需了解其在何种情况下赚钱,何时亏损。其次,整个市场的基础设施不成熟,我们会考量团队对整体系统风险的把控。
呼彦杉:对投后管理,如何客观评价团队的表现,有什么投后危机?
袁皓:对于投后管理,我们会每天监控其收益率,每周进行复盘,关注回撤率。同时,投后最重要的是跟量化团队的沟通,团队若未做好风控,我们会及时止损。
谷涛:首先,需要建立黑名单制度,其次,需要系统监控。
李翔敏:进行评级可以帮助筛选团队,同时,投后的托管清算审计等系统需要完善。
吴玮坪:两周时间追踪团队的运行,人为做投后管理比较困难,我们在年后开发了投后风控系统,10中旬后开放。
王恒:我们有自己的风控系统监测团队,用三个月时间去全面产品评估杠杆率、开仓情况、保证金等,去判断团队的交易策略是否与开始时一致。如果因为市场原因做得不好,就要看其策略是否有足够的多样性,后期是否有足够的策略更新。

金色现场 量化投资之危与机 业界大咖如是说 | TokenInsight数字资产量化大赛

最后一场圆桌论坛主题为”量化交易的风险及减半临近的机会”,主持人是TokenInsight 首席分析师 Jack,参与嘉宾为红链资本创始人 李勇敏、Bquant创始人 余晓峰、APCoin创始人 张亮、Trade Terminal 联合创始人兼COO 杨凌虓、天算基金董事长 何天鹰,以下为主要观点。

Jack:现在数字货币量化市场的风险是什么?如何应对?
李勇敏:量化市场最大的风险在于交易所,而从投资人来说,最大的风险是监管,从风控上把握。
余晓峰:币在交易所的安全是最大的黑天鹅风险。
张亮:基金经理的投资与用户投资意识的差别,得看二者是否匹配。
杨凌虓:除策略外,主要还是基础设施的问题,与传统金融市场的差别较大。安全性和透明性产生冲突时,以安全性为主。
何天鹰:管理人和投资人的关系,传统领域有中心化的机构进行专业、权威的管理,而数字货币市场缺乏这些。

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责任编辑:郭芳睿我要纠错

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