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Plutus VC张春晖:区块链推动VC行业大裂变 “吃相”决定未来

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和张春晖约定见面的地点换了几个地方:福香、丽思,最后定在长城大厦张春晖投资的一家生物技术公司——张春晖早期网名叫“Spider/冰糖板栗”,他是圈里出了名的老饕,对美食的投入一点也不亚于对投资的专注。他的朋友圈美食与旅游的内容远多于讲投资与项目的,却不妨碍他成为国内知名TMT投资人。对此他只是叹说“不要只看强盗吃肉喝酒,不见强盗挨打受罪。”

而我们这一次谈话的主题是区块链——今年以来,区块链已经成为创业圈中热议的话题,徐小平在年初一段“不要外传”的微信分享引爆币圈链圈,各种“三点钟”区块链分享群刷遍朋友圈,在区块链到来的时代,连睡觉都是浪费。

张春晖在2012年前就拥有比特币,那时比特币就象玩一样不值什么钱,所以也没留存当时的手机,因此他也笑称,丢失的比特币钱包如果到现在搞不好都有一二个“小目标”了,春节期间更是被拉入各种“三点钟”群诸多折磨。在担任松禾资本和前海英诺合伙人的时期,他投资的主战场包括移动互联网及传统互联网、人工智能、大消费等,在“三点钟”的新贵眼中,他大概属于那种还没跟上节奏的“传统投资人”,很多群友更给了他一个新名称“区块链的佛系投资人”,对于这个称号,他只有冷笑。

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事实上张春晖从来就是“狼性”的,只是他更喜欢把自己定义为“棋系投资人”,他喜欢下围棋,布局与卡位是他最擅长的。2017年下半年在美国游学期间他就开始跟上了节奏,年底回国后和拍档Calvin在海外进行迅猛的募资,成立了一支规模2亿美元的区块链专业基金Plutus VC(Plutus源自于希腊神话“丰裕之神”),以及一支并购基金和一个锚定货币专项基金,在同行们还没有想好如何下手的时候,他已经开始了不一样的布局:到目前为止,他们在海外已经并购、参与了数个交易所,参与了美国、英国、以色列等近十个区块链项目,投资了两个游戏、金融公链,并且四月初即将推出第一期的锚定货币。他说国内同行之所以认为他是“佛系投资人”,是因为这些人压根就不是在同一个层面上,国内众多的同行每天讨论的就是ICO,就是炒币,没有任何技术含量与情怀,他是话不投机半名多。他将布局的重点放在了“区块链基础设施”的建设上,并且他和CALVIN在区块链投资策略上完全一刀切:100%在海外募资、投资,在中国政策未明朗之前,不碰中国ICO项目。“国内目前ICO热潮,都是无知者无畏,赤裸裸的挑战政府,这是最大的风险所在。真搞不明白这些创业者是什么心态,似乎个个怕抢不到钱似的。”,他摇着头说。

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“对于这一波区块链,大多数VC是懵的。”张春晖告诉雷锋网。“区块链的速度太快了。一个区块链项目反应有多快呢?在去年空气币泛滥的时候,3页纸,一两天就能搞完一个项目,一上所就是千万美金级别,现在好很多,又回归到几十页纸的状态。但传统VC需要的项目论证、风险控制、过会讨论、签订投资协议的流程完全不能适应新时代的投资。”

在张春晖看来,这也是只有部分胆大的个人投资者分享到了这一波区块链红利的原因。到2018年,整个区块链行业环境发生了很大变化,空气币受到打压,围绕区块链落地场景建设成为新的关注点,但“区块链生态”项目的决策依然很快。

“一个典型的区块链项目,投资回报期可能在3-6个月以内就结束战斗。”张春晖说。“而传统投资项目回报是以年为单位,三五年十年八年都很正常,过去的经验可能不适用。”有个国内知名的有情怀的投资人曾经在一个会上私下拉着他的手急躁的说“春晖啊,咱们以往的投资没法干了,回报周期太长了,还是ICO好啊!”,这完全代表了国内投资人的普遍心态,吃相难看也成了普遍现象。

不适用的不仅仅是从稳扎稳打到快速决策的节奏改变。在区块链的生态系统中,Token是不可或缺的一部分,是协调多个主体分工协作0、协调利益、形成共识的中介物,没有了Token的区块链世界就像就像没有了货币的市场经济,分工协作将变成不可能。换言之,在区块链系统中,形成共识是有代价的。

这也是区块链经济与VC过去投资项目的一大不同:在张春晖看来,区块链经济最重要的不是股权,而是币权。传统的VC的股权投资协议转让的方式,和区块链Token化的玩法截然不同——区块链项目需要把投资金额打到某个项目,通过持有电子钱包中的Token完成投资,而不是以增资变更的方式完成的。

“实际的问题可能更多。钱怎么打出去?就算可以通过美元基金进行投资,在现在的募资结构下,投资的收益或者损失怎么做账?又怎么回来?以什么名目回来?”张春晖说。

在张春晖看来,区块链可能会导致整个VC行业的一场大裂变——他列举了2013、14年的例子,当时由于发展空间和业绩绩效等问题,包括他从松禾资本出走成立前海英诺天使基金、原IDG合伙人张震、高翔、戈壁创投合伙人童玮亮、原德迅创投邓海韬等一大批少壮派投资人从老东家单飞成立新基金,是因为分配机制造成的分化,形成了现在的行业格局。

“而目前VC的募资结构、运作流程、分配机制都已经完全不适合区块链时代,面对区块链项目连理解的能力都没有,完全无法与创业者对话。”张春晖说。“很多基金不了解区块链,懂的兄弟都在干自己的项目,每天兴奋到凌晨三点钟才睡觉,第二天回到公司又啥都投不了,很多都自己开干,谁还能静下心去做5+2?”

不仅如此,这种裂变可能仅仅针对投资行业,而且可能还会进一步影响到BAT等大公司——过去BAT等大公司都会有相应的内部创业机制,但在这一波区块链中受制于政策无法在明面上主导,但实际上有不少兄弟已经“All in”到了区块链中。2018年创投行业及BAT的裂变,就是因为募资模式与投资机制所造成的,现有的投资体系完全不适合区块链。

“区块链投资需要区块链的玩法,比如行业内的JRR Capital,他们采取的就是Token化的内部运作方式,每个合伙人持有Token入场,以区块链的方式分布式决策投资。”张春晖告诉雷锋网。

作为新生事物,大多数VC和从业者对于区块链仍处于摸索中。在各种三点钟群中基本充斥着五种人:土豪、土匪、秀才、佛系与骗子。张春晖说他最不喜欢的就是谈币炒币,每次有人跟他说炒币他就拿出一幅美女相片给大家看。

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这位美国女孩叫Autumn Radtke,她的年龄永远定格在28岁。2014年2月27日她在新加坡跳楼自杀。2013年她炒比特币赚了五百万美元,又集资三千多万美元创办了First Meta网站炒币,行情震荡大亏,最终跳楼自杀。张春晖说:“成功得太早,钱来得太容易,一旦失去,毫无心理承受能力。”

“(区块链这一波)和我们的同行比,我们是比别人略懂,跑得比别人略快,卡得比别人略准。”

张春晖的自信来自于对互联网的理解。他是中国互联网早期建设者之一,曾建立了中国第一个WEB网站“深圳之窗”、第一个BBS站“一网情深”及多个中国互联网创新应用。由于经历过互联网的高速增长阶段,他能看清楚现在哪些东西哪些是关键点,从而可以在研究后布局,移动互联网和AI是如此,今天的区块链也是如此。

更重要的是张春晖的另一个身份——他是网络安全的早期从业者,曾经创立和投资过安络科技、安天信息两家业内知名的网络安全公司,而区块链涉及到的密码学、网络安全技术,正是他的强项。也正因为如此,在这一波区块链浪潮汹涌之时,张春晖也正受邀与深圳清华研究院应用技术中心和深圳市网络信息安全协会筹备成立区块链实验室,在学术与行业应用上投入区块链研究。

“我们的同行们有多少是真正干过网络安全、懂密码学的?”张春晖问道。

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在任何一波掘金潮中,卖工具的是最容易赚到钱的。在这一波区块链浪潮中他们基金所推动的锚定货币项目、基于IPFS的公链、以及对若干平台项目的投资,包括现在大热的Telegram项目(TON),他们都是第一批的投资者。

张春晖还向雷锋网简单介绍了正在推进的部分项目的情况:例如他们四月初在海外推出的锚定货币已经绑定了金融行业应用场景,自带流量运营,然后才提供给区块链行业对接。对于区块链技术,他认为目前区块链技术还没有稳定,他个人看好IPFS,正在海外投资的一个IPFS公链项目将以提供AI算力为核心,他投资过国内AI技术的佼佼者纳象立方,对AI领域有深入的理解。

在ICO领域,按张春晖的判断,随着监管的进一步深化,首先是国家一定会发行自己的主权数字货币,将区块链项目及Token纳入到国家主权数字货币的体系中来;未来ICO一定会在政府监管下开放,开放的前提是已经完成主权数字货币的发行,以及制定ICO交易所的准入规则、上所规则,现有的加密货币会主权数字货币挂钩,ICO会成为一个健康的融资渠道,项目接受监管,上交易所必须符合标准,例如:行业资格,发行规模,募资用途,与主权数字货币挂钩等等。张春晖说市场太需求有监管的ICO了,否则以往创业者多年努力历尽九九八十一难后才得到的IPO成果,就会让目前毫无监管的ICO骗到同样级别的财富,这将彻底毁掉创业的根基、毁掉工匠精神。

“从国家禁止ICO、对挖矿的退出引导和控制来看,基础设施是未来区块链的重点。”张春晖总结。“区块链就好比是又一个螺旋上升的互联网,不是说一定能替代掉互联网,而是在这种螺旋式上升中,势必会有着很多机会,甚至是颠覆BAT的机会,中国是区块链的大场景,目前的投资重点不要拘泥于币,而是应该从链入手,跑马圈地,等国家推出主权数字货币后,全产业就打通了。要相信国家一定会出手规范行业,一定会出台主权数字货币,一定会开放国内的ICO。国内的投资人不要前怕狼后怕虎,只要不违反政策的就得先干。”

文章原标题:张春晖:区块链推动VC行业大裂变 “吃相”决定未来 | 区块链十人谈 原作者:岑大师

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