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德丰杰龙脉基金合伙人王岳华:实体经济将带动整个区块链的产业发展

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6月6日,由杭州市经济与信息化委员会、西湖区政府主办,火星财经(微信:hxcj24h)协办的“2018全球无眠区块链领袖峰会”在杭州召开。王岳华在会议上发表了主题为“全球经济环境下的区块链投资机遇”的演讲。

演讲中,王岳华表示区块链是属于原生自信任的、消除中介的,这会在很多实体经济上发挥效用,在接下来的一两年,必须由实体经济来带动整个区块链大的产业的发展。加密和区块链技术不分国界,国际合作至关重要。

王岳华表示,TGE的项目一、二级市场的界限是模糊的或者界限非常短,并不是黑白分明,因此德丰杰龙脉基金会建立和支持二级市场的分析报告、二级市场的市场动态和二级市场的社区运营。

产业链是德丰杰龙脉中国基金布局比较深的,包括有孵化实验室、芯片和矿机、钱包、中心化和去中心化交易所、评测等方面,并详细介绍了这些方面的投资机会。

王岳华表示,现在很多底层技术还没有完善,还有很多技术的前景可以往前延展,孵化实验室是基于非闭环的方向性技术。很多进账的节点甚至是存储的设备都需要相应的硬件来支持,芯片和矿机领域有很大的发展空间。目前私有链现在处在百家争鸣状态,而公有链里面一定会有几家跑出来,投资者需要找出里面未来的谷歌甚至BAT。

德丰杰龙脉基金在投资上侧重中、美、欧,其中,中国侧重自带流量类的项目,在美国更看重技术架构类的项目。整个尽调过程中,创始人团队占第一位,其次比较侧重应用场景的潜力。

以下是王岳华演讲全文:

大家早上好!

我坐车过来的途中,司机就跟我抱怨滴滴的中间费用。我们讲区块链,就是为了消除中间的成本。讲这个什么意思?我们今天要讲的题目是在经济环境下的区块链的历史机遇,我觉得整个经济环境, 2018、2019年的经济环境成长态势还是非常强劲,当然我们还属于发展中国家,所以国内发展有6-7个点,讲这个什么意思?我坚持认为区块链跟实体经济发展有密切的关系,区块链和很多项目有很多密切的关系,线下线上、最后一厘米都有关系,其实它们最后的一厘米还有很大的发展空间。

区块链是属于原生自信任的、消除中介的,这件事情在很多实体经济上发挥效用。因此我认为在接下来的一两年,必须由实体经济来带动整个区块链大的产业的发展。

我们知道数字革命这件事情带来很多新的商务模式,甚至创造了很多额外的价值,特别是杭州群众非常熟悉的加密资产及使用区块链技术。我知道杭州有很多好的区块链技术的公司,像巴比特等等。其实今天整个大会的主题跟设备、产品、硬件有关,所以我们不单单可以从软件的角度,因为现在很多IT工程师出来做过项目,还可以从很多的产品硬件上看这个产业。因此,我觉得跟实体经济跟区块链有密切的关系。我们知道加密和区块链技术不分国界,所以我认为国际合作至关重要。接下来说一下怎么国际合作。

这是在联盟之下的DRAPER VENTURE NETWORK,基金网络涵盖欧、美、亚三大洲,我们可以洞悉全球的项目、经济、各种趋势甚至在各种政府方面,我们可以洞悉各国最近的动态。有这样的网络背后,其实下面是我们在各个国家的紧密基金。在中国我们有两顶帽子,一个是刚刚主持人介绍的德丰杰龙脉,另外一个叫德里创新(音译)。

我们认为在这样的体系下国际合作至关重要,所以有很多项目是介于这样的体系去完成投资的,涵盖中国和美国。这样的结构有什么好处?第一个就是在所谓的项目园上,我们在很多的项目园上面是结合中美欧,所以等一下跟各位分享下我们在中国、美国、欧洲各个领域的投向或者我们投的项目的模型和思路。

国际合作上,全球各地各个国家的紧密信息,我们在这上面可以有很多的分享、协同和共同投资。除此之外,今天大家看所谓的区块链项目,尽管相对来讲比较困难的,但是我们机构2006年就开始在国内做股权类的投资,所以我们其实是一个常规的、典型的早期股权投资机构。因此我们在做股权投资的时候,我们所运用尽调手段、方法、要求。其实我们今天投资区块链项目,不管是股权方面的投资或者是所谓的Token方面的投资,我们仍然用尽调的方式,当然节奏会加快,但是这些流程或工程是不可避免的,也是我们对投资人负责的态度。从国际合作的角度来看,我们的尽调可以全方位的,因为我们有不同的人才,对不同市场趋势的判断,从不同维度看项目,所以我们的尽调可以更加完备。另外是增值服务,这就提到传统股权投资。传统股权投资中有一个概念,就是我这个机构的一元不等于那个机构的一元,为什么?我们不止投入资金,还投入了资源。所有的Token项目也是一样的,除了资金之外,还有对新技术的投资而言可能就只有资金,但我们是一个传统的典型的常规的股权投资机构,这种机构对项目方的增值投资是必须的,而且必须要有能力给到增值服务。不管是从所谓的媒体、行业评估甚至到交易所,甚至在其他市场的落地,我们都必须提出相应的增值服务的措施。

这是基金的简单理解。当然这个理解跟区块链的投资机遇有什么关系?可能我们特别侧重右边这一块,我们叫区块链产业基金。我们做区块链相关的股权投资是四年前开始,那时候人民币就可以做了,还有美元基金,都可以做股权投资。当然我们知道那时候在国内没有发币事情,因此我们现在面对新的投资机会,我们就会有新的基金。虽然我们的基金成立年限比较短,是去年和今年成立的产业基金,我们知道现在在全国各地从去年底有很多所谓的产业基金的成立,但是我们的产业基金和其他的产业基金有两个很大的区别,每一个产业基金不是单一的,也就是说它主要侧重在战略,特别是侧重在生态的建立。

另外一点,我们的产业基金是互联的,大家可以跟市场上其他的产业基金比一下。传统股权投资,我们的人民币基金是7年,其实现在的区块链项目不像以往三个月左右就可以退出了,现在区块链上我们希望跟它走得更长远,尤其在二级市场、运营设计上,因为区块链不是一级市场投资就结束了,事实上它真正的开始是在二级市场的结束。因此,区块链基金相应应该要更长时间,因为你不应该投三个月、九个月就走掉了,你必须跟相关方一起运营。

我们看一下传统项目。股权投资不外乎IPO、M&A,它的年限比较长,增长轮次比较难。如果是指Token,我们这里会特别指发行Token,我们用TGE三个字。为什么这里有不一样?因为Token是区块链里面的,因此如果你使用区块链技术,你一定是使用Token,Token就像你的社区和你的血液。但是你不一定把Token拿出来用,需要看有没有必要把你的生产和消费关系第一时间连接在一起,所以我们用TGE这个更广泛的名词。

在全球的区块链项目融资里面,我们看到2014年全球范围内区块链的项目融资体量达到16亿美金,比起传统的股权投资的体量大得非常多。获取增长的曲线在2018年没有那么明显,但是2018年在Token融资上的体量肯定大于传统股权融资的体量,特别是区块链项目领域。

横向上的,其实我们这个机构在整个生态圈、全球各个国家有紧密基金可以做各式各样的协同。在纵向上,我们在硅谷(总部)有创业大学,或许在座有人听过。从过去两年出来的毕业生,超过一半全部做了区块链创业,所以我们有创业大学。除了创业大学,另外一个投资很重的是孵化器,孵化器孵化的其中一个就是区块链领域的产业,当中也孵化了近100个区块链的项目,特别是在美国。所以,为了迎接新的区块链的机遇,我们在纵向领域里面一直在加强纵向领域的培育,有加速器、孵化器、大学等等,有全国各地的资本。这是我们在硅谷的,右边红色的是办公室,左边是大学,有宿舍,学生是24小时的训练。

其实在整个Draper体系下的区块链做了几年,我们的整个布局其实还挺完善的。也就是说在整个区块链的链条上,不管是纵向还是横向,其实我们布局很多。比如说区块链的整个应用场景,我们知道这张图讲得很明确,我前面讲的关于落地的事情,事实上在这里的每一个应用场景都有最后一厘米的落地问题。最简单的理解,很多信息要上链,如果它上的信息是假的,那就是假的上链,只是事后有各式各样的手段来监管这件事情。所以在全球经济环境下实体经济的发展,仍然是促进整个区块链和产业健康成长的非常关键的因素。

不止做工业项目,应用链的项目我们也做,私有链的项目我们也做,为什么?因为我们认为实体经济最后一厘米非常关键,所有上链的分布式IT在国家有各式各样的人才。但是最后一厘米的投入很大,必须一步一个脚印来做,不想我们过去一年来发的很多TGE的项目水分比较高一点,落地的事情并没有真正做。

我讲杭州东站打车过来的项目。滴滴也就是做这件事情,Uber也是这样的,中间平台尽量弱中心。所以我们现在这些领域都有巨大的投资机会,对于这个投资机会要跟各位分享的是什么?不是3、6、9个月的事情,我们看所有区块链上的项目甚至二级市场的项目,我们都以年来看,而不是以月来看。很多人说最近的熊市和牛市,上个月下来,下个月上来,我们不是以月来看的。

关于投资机遇。我们纵向看产业链,也是我们布局比较深的,有孵化器实验室。为什么布局孵化器实验室?因为我们知道现在很多底层技术还没有完善,还有很多技术的前景可以往前延展。我们现在看到的很多区块链技术是基于链的技术,而我们这个不是基于链的技术,是基于非闭环的方向性技术。如果以链的技术来看,它是时间戳,是不是所有的场景都需要时间戳?是不是有其他的结构可以满足今天区块链技术要达到的指标?这是我们实验室孵化器要研究的技术题材。这是讲我们机构在整个投资机遇里面做的布局。

除了孵化器实验室的布局以外,我们孵化了一些新的项目,除了在技术上做更深的探讨,在应用的最后一厘米上的事情,我们也联合以前股权投资的领域,甚至新兴已经非常成熟的互联网领域公司做区块链化的发展和设计。

在布局里面,还有芯片和矿机的领域。我们知道有很多进账的节点甚至是存储的设备,都需要相应的硬件来支持,这些硬件并不是我们所理解的电脑级别,电脑级别是以算力来讲,但是芯片这些设备不一定要电脑算力,所有的物联网项目,任何一个传感器里面含有100个算力,都可以作为某一个贡献的节点。只要你提供数据,你就应该有价值,所有的节点都可以是这里面的节点。这个节点有什么价值?这种芯片设计还有什么利润?比如说智能电表,今天的智能电表只能计量,不能做支付。它能够提供数据,但是它不能收到相应得到的价值。所以在光智能电表这一块就有很多发展的空间。所以在硬件领域,也是我们布局的一个点。

私有链、公有链不展开了,我们认为私有链百家争鸣。但有没有像十年前操作系统超过100个,而到现在只有3个操作系统?是不是今天也是公有链摆在这里?因为一个公有链不能满足所有的场景,你只有一个公有链,比如说共享经济的公有链,你没有办法有那么大的一般性指标可以像支持所有的APP一样,所以这是百家争鸣一样。在这些公有链里面,一定会有几家跑出来,那就看投资眼光和团队怎么样,是否能在这些里面找出未来的谷歌,甚至在这里找出未来的BAT。

我们甚至在评测方面都有布局。我相信大家在市场上有很多行业评测的单位,钱包、交易所更不用说了,交易所也是我们的投资重点之一,不管它是去中心化的还是中心化的,当然今天绝大部分是中心化。钱包交易所这样的入口也是的重点。

我们以往做股权投资不管二级市场,但是TGE的项目一、二级市场的界限是模糊的或者界限非常短,并不是黑白分明,因此二级市场的分析报告、二级市场的市场动态和二级市场的社区运营,我们都要建立,去支持它。另外二级市场还有一个很重要的点,在股权投资领域有一个很重要的因素叫做公司治理。比如说做早期股权投资,董事会里面我们没有办法盯着项目方给他支持,另外一个方法是看他的方法状况,但是现在在TGE的所有项里面,这些事情的力量非常薄弱,因为在法理上支持不了。我们知道很多项目发到基金会,基金会有理事,而这些理事基本上没有投资人的位置。因此在设计一个区块链的时候,它在社区里面的设计,如何保障持币者的权益,在二级市场必须研究这个事情。

刚才讲到的是纵向产业链的维度,在应用的维度刚才也有交流了。游戏类当然是很快最容易落地的。交易类,大家不要狭隘地理解为金融交易,事实上信息和数据的交易都在这里面。今后我交易一个数据出去,我就应该得到相应的价值,即便是一分钱。医疗、保险等等所有的应用落地,最后都跟实体经济信息相关。还有信息安全、社交、物联网和人工智能都有很带的项目,特别是支持这样的应用公有链的协议跑出来了。所以在这几个市场维度中,也是我们投资机遇中要关注的重点。

作为在全球有紧密基金、在硅谷的企业,我们投资侧重中美欧。在中国侧重自带流量应用类的项目,在美国我们看的更多是技术架构等之类的项目。跟我们做早期项目一样,人才是最关键的,因此创始人团队是我们在做整个尽调流程里面占第一位,这个团队里面的人过往做了什么大事,这些人因为什么组成,他们过去有没有什么联系、未来有什么目标、究竟能走多远。最近有一个旧金山的项目拆伙了。如果创始人团队不够完善的时候,位置不对了,换个位置脑袋就变了,钱拿到手,创始人团队的想法就不一样,最近就是一个例子。拆伙了,肯定不是我们乐见的结果。总之,创始人团队在我们项目当中占第一位的。

我们另外几个侧重点,它的应用场景是否有潜力。怎么理解有潜力?我们现在不太看新的项目,也就是说我现在业务场景再去开发项目就是应用场景已经成熟界定的项目,原本就有流量,原本就有几百万用户在社区里面,但是我今天可能把它弱中心化,我用Token做激励,来利用一些社群里的区块链的应用场景。有很多技术的确不完善,所以有空间,现在各个公有链都在说它能够做百万级的节点等等之类,我们还要细究技术的底层,因此我们才会有实验室做技术的尽调。

我们还有一个钱包协议,不仅是底层的技术开发,安全也是我们关注的点,还有各种算力和技术的研发,这些机制其实并不是最完善的,是不是有更加完善的机制?绝对会有的,未来的创新团队一定能想出来。比如说刚刚讲到的空间问题,今天大家每一个APP里面都有定位信息,五年前大家肯定不会想到APP里面带有定位信息,你不管做什么都有信息,你吃个饭都知道你在哪里吃饭,五年前不管这个信息的原因是什么?定位信息已经融入生活之中。我们今天讲区块链,大家都讲时间戳,都还没有讲到空间,以后大家看到在区块链里面空间占很大的一块。交易所也不用说了,我们在交易所有很多的布局,还有各式各样的应用服务,比如说去中心化的应用。当然今天很多去中心化的应用并不是那么成熟,它是假借其名,但是我相信这些产业会慢慢发展。还有一些存储的节点,包含很多的硬件节点的提供。在服务这一块,其实我们特别侧重二级市场数字资产的对冲甚至托管业务,我们知道所有股权券商托管不是在它身上就是在银行身上,但是在数字资产这里没有托管,因为没有法理做支持。所以现在是交易所托管,所以托管服务也是一个投资的机遇。

刚刚讲了整个投资机会,底层技术、公链和去中心化、交易所,我们再看协议层的发展。协议层短期之内,我们认为还不会成为公用。就像今天的OS一样,之前100个OS,而现在只剩下3个OS。长期来看,有很多不同应用场景的应用公有链才会生存下来,但现在还是百家争鸣的态势。所以短期之内,因为算力优先,不会有真正更好的服务。所以,我们认为第三代区块链公链和技术应该达到几点:第一个是高扩展性,第二个是操作性,第三个是可持续性,第四个是隐私性,第五个安全性,第六个高治理性。有没有可能从智能合约上约束和定义这件事情?绝对有可能,不像今天做一个基金会我和它配合好就好了,其实这种不存在。所以我们认为基于技术的发展,以后会以治理的方式来满足要求。

另外,交易所里面有一个信息,这几家都是去中心化的交易所,这些去中心化的交易所的交易量现在只占排名第一交易所的1%的交易量,所以去中心化交易所这件事情的发展空间特别巨大。我们今天在看投资机会,可能另外是找市场空白。由这个数据来看,市场空间的发展还非常大。所以我们在中心化交易所和去中心化交易所当中都有布局。

服务类,刚才也提过了,不同自然流量的APP和开发者工具当中,所谓的服务与开放工具都有巨大的投资机会。

其实我们最近做的几个项目,比如说Telegram,最近融了17亿融资,这是我们最近做的项目,它也是要发展公有链。

钱包是一个入口,钱包这个项目是买股权投资的。钱包这件事情可以是一个入口,尤其是大家看到to C的市场,以后to B的市场,你必须要有一些底层服务来支撑他们进场,很多to  B的服务就要进来。

唯链是基于区块链技术的全球信息转换平台,发展公有链来支持各种业务的场景。PENTA也是新一代的底层网络。所以在实体经济发展下,我们认为最后一厘米对接场景完善公有链技术,才可以整体支撑区块链的发展。

我今天的分享就到这里,谢谢各位!


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