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水木清华区块链袁晔:交易所在成熟市场中的样子

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交易所再次站在风口浪尖,控盘价格,修改成交金额,内外勾结挪用客户资金,“被黑客攻击”导致丢币。

看一下资本主义的证券交易所是如何一步一步走向成熟的。

1551年,英国的MUSCOV成为第一家有记录的股份公司,伦敦人也成了最早的股票投资人。

在美国资本市场的近两百年发展史中,最初的一百年是纽约、马里兰州、费城三大主要交易所并存。那个时期的证券交易完全处在“无政府”或“弱政府”监管状态下,操纵股票、垄断股票、对倒成交行为比比皆是,完全奉行“社会达尔文主义”。纽交所之所以能够最终脱颖得益于当时的自律行为——禁止庞氏骗局。

1929年的大萧条从某种意义上受到无监管证券市场的拖累。之后的监管逐渐完善,有了证券交易委员会SEC,金融业监管局FINRA等具有独立司法权的机构或非政府自律监管机构,他们重振并完善了美国资本市场。

美国形成了真正意义的多层次资本市场,从门槛高低排序:纽约证券交易所NYSE,全美证券交易所AMEX,纳斯达克交易所NASDAQ,OTCBB(有人通过买这里的壳,借道转板NASDAQ),粉单市场(Pink Sheets),后三种也是广义OTC,采用做市商交易制度。按照股票质地划分,从蓝筹股到仙股(垃圾股)一应俱全,都有对应的交易场所和交易模式。

纽交所最近更加激进的采用了“无需IPO可直接上市”的政策,虽不是开先河(纳斯达克很早就做了),但是从一个侧面看到了各类交易所的殊途同归:降低上市门槛,争夺优质资产。

我国在多层次资本市场上有各种尝试,从创业板到新三板和地方四板。

数字货币交易所随着2017年的热潮进入广大人民群众的视野,特别是监管机构,9.4之后这些交易所都牵往海外。交易所居于“割韭菜鄙视链”的顶端,处在舆论的风口浪尖,限制交易登录,迁址马耳他,每每成为头条。

一个怎样的资本市场结构才是理想的,一个怎样的数字货币交易所才是理想的?

币圈大佬内部讨论结果,独家披露:

交易所需自律,需要完全透明公开的上交易所规则。

建立一个包含发行主体、交易参与者和交易所在内的自治社群:完备的自征信系统,多个利益冲突方监控下的独立第三方审核体系,完善的上市退市机制,最终构建一个人人皆可IPO的多层次数字货币市场,才能够将每个人的价值充分挖掘并发挥。

交易所自律和自我革新是必然趋势,现有交易所的模式一定会被颠覆,只是被“谁”颠覆的问题。时间来得会非常快,无声无息。

作者:袁晔,水木清华区块链基金执行董事,盗火者区块链应用联盟发起人。


文章声明:本文为火星财经专栏作者作品,版权归作者所有,不代表火星财经观点。

根据国家《关于防范代币发行融资风险的公告》,大家应警惕代币发行融资与交易的风险隐患。

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