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去中心化金融(DeFi)的收益率

金融市场的收益率已跌至历史低点。例如,美国10年期债券的年利率仅为1.52%, S&P 500股股息收益率降至1.94%。为了获得更高的收益率,投资者正更深入地买进新兴市场的债券,并将风险瞄准新兴市场的非政府债券。另一个正在发展的领域是基于区块链协议、加密货币和智能合约的去中心化金融(DeFi)。

去中心化金融(DeFi)的收益率

去中心化金融的目的是提供与传统银行相同的金融服务,但不需要任何中央机构或中介机构。在没有中央权力的情况下,DeFi允许每个人以高度自治和较少障碍的方式参与支付、贷款、借贷或投资等金融服务。
在过去两年中,DeFi的数量一直在快速增长。根据DApp Total,截止到2019年9月30日,参与该空间的总价值为9.97亿美元,高于一年前的2.19亿美元,如下图所示。即使不承担加密货币这一新领域的市场风险,在这个新市场上所能获得的收益率也能达到每月高达5%的水平。
在DeFi空间中哪里可以获得收益?
DeFi空间有许多部门,如支付、去中心化交易所、资产或衍生品。到目前为止,最有前途和增长最快的应用是借贷。EOS Rex、Maker、Compound和InstaDapp(如上图所示),可以被归类为借贷平台,它们在该领域的发展势头非常强劲。
这些平台充当了个人对个人(p2p)借贷平台的角色。个人可以在没有中央权力机构的情况下获得贷款。一个简单的机制可以确保贷款人愿意在没有信用检查或历史记录的情况下提供贷款:抵押品。事实上,由于大多数平台都是在区块链这种缺乏信任的环境下运作的,所以这些贷款都是过度抵押的。例如,在做市商平台上的一笔贷款必须有至少150%的担保,在这个水平上,还必须发出追加保证金通知,并出售资产。事实上,该系统在已2019年9月30日以331%作为抵押。
在DeFi空间可以获得什么?
资源交换系统EOS REX自2019年4月推出以来,已锁定约2.89亿美元的资金,成为最大的去中心化融资平台。
EOS REX管理EOS区块链的资源,并通过代币EOS来制造稀缺性。为了创造这种稀缺性并激励投资,EOS REX提供了一种收益。在截至2019年9月30日的过去30天里,这一收益率高达7.26%。另一方面,投资者需要持有平台上的EOS,必须使用如下所述的衍生品进行对冲。
创客是第二大DeFi平台,允许用户将以太坊锁定为智能合约作为抵押品,以其独特的stablecoin call DAI获得贷款。1 DAI兑1美元,因此对参与者来说有降低市场风险的优势。对于每个DAI,至少1.5美元的ETH必须被锁定在MakerDAO 的智能合约中作为抵押品。如果担保额低于150%,则智能合约自动清算,DAI的供应商以3%的收益率(泡沫/繁荣价差)进行激励。
一旦抵押物下降到接近150%,借款人必须做出选择:要么把借来的DAI送回智能合约,要么增加ETH的金额。假设借款人没有更多的ETH,但希望持有该头寸,他可以从其他担保较好的用户那里借到DAI。2019年9月30日,一些平台允许DyDX以每年10.61%的利率借款,并低于13%的强制清算费,从而激励了用户。由于DAI与美元挂钩,投资者不会立即面临市场风险,但可能面临智能合约失败的风险(见下文)。
  另一个收入来源是参与区块链的开采活动。矿商的角色是保护网络和处理交易,比如比特币区块链。在这项服务中,矿工可以获得新创造的比特币和交易费。例如,购买Bitmain的Antminer S17e(排名第64位),每月可产生4.87%的投资资本(包括电费和10美分的托管费用),但这是在不考虑全球难度或比特币价格的变化的情况下实现的。比特币的价格可以通过在芝加哥商品交易所交易的期货进行对冲,而与Protos Asset Management等公司进行远期交易则比较困难。
DeFi领域的其他收入来源可以是参与Uniswap等去中心化交易所的资金池,或参与Setprotocol等衍生品或资产平台的拍卖。
风险在哪里?
上面的平台都是在加密货币空间中运行的,该空间的年化波动率通常在100%以上。因此,投资者在参与这些平台时,应对冲市场风险。市场风险可以通过期货、价差合约(CFD)或加密货币交易所(使用借贷工具)进行对冲。最灵活和最快的可能是CFD,它允许在前10大加密货币之间建立空头头寸,利润率不到10%。以IG.com的价差合约为例,如果你在未来市场做空,你每年可以获得5%的无风险回报。综上所述,在上述任何一个平台上持有100万美元的头寸,都需要另外10万美元来建立空头头寸并规避市场风险。这个职位每年产生5%的收益。
另一个主要风险是智能合约和平台的交易对手风险。智能合约存储用于DeFi平台的加密货币。如果智能合约被发现容易受到攻击,这可能会导致所存资金的完全损失。举例来说,Dao是一种投资者导向的风险投资基金,但用户可以利用代码中的漏洞,将三分之一的资金转移到一个附属账户。另一个例子是 ,在一次大黑客攻击之后,Parity有大约价值1.620000.0亿美元的以太币被冻结在数字钱包中。随着时间的推移,这种风险可能只会得到缓解,因为这些合约中储存了更多的资金,从而提供了足够的激励来破解它们,但是这些合约是否是是安全的,还有待考证。
Compound, DyDX o或Bitcoin mining hosts等这些平台本身可能会被黑客攻击导致破产。只有对技术和公司流程以及资本化进行彻底的分析,才能降低这种风险。
总结
分去中心化金融(DeFi)是一个快速发展的领域,具有每月5%甚至更高的定期高收益几率。DeFi提供的服务与传统银行类似,但处于缺乏信任的环境中。这些服务是由借贷推动的,但也包括采矿、押注或参与拍卖。
DeFi空间已经发展到相当大的规模,产生了近10亿美元的资产收益率。不同平台的流动性在每天到每月之间变化很大,只能通过衍生品合约和交易对手分析来部分的降低风险。但我还是想说DeFi空间潜力巨大,投资机会是真的很诱人。

根据国家《关于防范代币发行融资风险的公告》,大家应警惕代币发行融资与交易的风险隐患。

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