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杠杆交易如何帮助到我们定价比特币的内在价格?

比特币和其它任何资产类别都相同,都是透过在市场上交易,找出内在价格(Organic price),为其价值定价。而杠杆交易则是可以加快「市场为资产定价的速度」。

杠杆交易如何帮助到我们定价比特币的内在价格?

杠杆交易:指从经纪商借取资金,创建仓位。交易者有时候会希望用较小的资本获取较多的投资会报率。其表示方式是以交易者投资的资本倍数来表现,例如2倍、5倍等等。经纪商以固定倍率将钱借给交易员,让交易员用于作多、或卖空。
保证金:进行杠杆交易「实际」所需要的资金。假设小动想以1:10个杠杆倍率买入1 ,000美元的代币,这个代币现价是1美元。那小动所需资金只需100美元。
杠杆交易让交易者可以不需要将100% 资本投入在交易中,可以将剩余资金投入在其它交易。进而释放资本的流动性,也带动了「大量增加」资产的需求。
不过,杠杆交易虽可以放大获利,但同时也会扩大亏损。
为什么杠杆对比特币定价很重要?
以目前的加密货币市场而言,比特币(BTC)是最具流动性的加密货币资产。比特币的杠杆能让投资人、交易人用一部份的资金锁定仓位,同时又可以灵活运用其它资金。
除此之外,比特币也还有其他衍生性金融工具,一如CoinFLEX 以及最近刚推出的Bakkt 的比特币实物交割期货合约。
包括杠杆、期货交易的衍生性商品都将比特币这个资产的需求极大化,同时也可以透过更多的交易需求为比特币定价,找出内在价格(Organic price)。
OKEx 交易所的金融市场总监黎智凯在Invest: ASIA 的座谈中,就表示:
如果不能作空比特币,只能够购买或出售,本质上是朝另外一个方向投机,那么比特币市场将会更加动荡,因为它会完全取决的市场情绪。
在芝加哥商品交易所(CME)的期货交易推出前,比特币的波动性要比现在大得多。所以,这个市场上应该要用更多金融工具,像是选择权交易(Option trading )¹ 等等,帮助市场定价,弥平价格波动性。
[注*1]:选择权交易(Option trading )是指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。它是在期货的基础上产生的一种金融工具,给予买方(或持有者)购买或出售标的资产(underlying asset)的权力。
杠杆交易可以让资本增加流动性,在未吸引新的资金的情况下,增加资本流入。
进行杠杆的风险
较大的回报意味着较大的风险,期货也是相同的。
虽然可以帮助市场定价,但是在某个特定期间的走势,如果走势不若市场情绪预期,则将会加剧价格波动,而杠杆交易也会带给投资人更大的损失。
例如9月25日凌晨时分,比特币在两小时内下跌近10%。而据数据分析网站DataMish的资料指出,在该段时间内,共有6亿美元的多单遭到清算。
市场走向与大部分交易者的预期方向相反时,就有可以造成这种「多头压制」。而保证金回补造成的价格波动剧烈,更是加大了杠杆交易的损失。
清算时的保证金回补,也间接加剧了比特币的跌幅。
因此,为了管理相关风险,交易者通常会有严格的交易纪律、手段,包括使用止损单、限价单抑制潜在损失。
老牌交易所Kraken 的全球业务发展负责人桑尼・瑞(Sunny Ray) 在Invest: Asia 2019 高峰会解释了这种现象:
如果市场动代很大,资展价值下跌20% 至30%。交易所就会追加保证金。交易所将清算客户的资产以弥补部份损失。
简言之,如杠杆交易这种衍生性商品是双面刃。在扩大需求、增加流动性为特定资产定价时,也同时会在短期间内有更剧烈的价格波动,扩大交易者的损失。
随着加密市场有越来越多机构投资人进场,产生的衍生性商品也越来越多。而交易者在选择其金融工具是,必须先审慎评估自身能够负担的风险。

根据国家《关于防范代币发行融资风险的公告》,大家应警惕代币发行融资与交易的风险隐患。

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