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ICO一场金融革命正在民间悄悄进行

ICO现在的确很火。都是奔着赚钱发财来的。在这种大环境下,我们尤其要冷静,仔细的研究ICO本身,研究ICO项目的可行性。于是有了本文。

南宫远的脑洞大开让我们看到了代币市场替代证券市场的可能性,未来的纳斯达克会不会是去中心化交易所?

ICO现在的确很火。无论是参加ICO项目的,还是创立ICO项目的,都是奔着赚钱发财来的。

但是很少有人更深入的去了解它。研究它。只是把它当个赚快钱的工具。由此,导致ico市场非常浮躁。正如黄天威所说:“现在已经到了copy一份代码写一份白皮书就能融资几千万的的地步。”在这种大环境下,我们尤其要冷静,仔细的研究ICO本身,研究ICO项目的可行性。于是有了本文。

作为一个投资者,最可怕的事情就是:什么都没弄明白,却已经亏光了。

——南宫远

ICO一场金融革命正在民间悄悄进行

以下是正文:

众筹——曾被认为是互联网金融重要的组成部分,但几经磨难,却未成气候。互联网金融依然是网贷的天下,网贷万亿级的市场正在持续增长。

区块链——作为金融科技的代表,近年人气颇高,有人认为,区块链技术是自蒸汽机、电和计算机发明以来,第四次工业革命。但目前除了比特币这个较成熟的数字货币外,我们并没有看到其他区块链项目的落地。

2017年,ICO 这一神奇的事物,把众筹和区块链技术这两者结合起来,引发了一轮又一轮的市场热潮。ICO究竟是什么呢?它又是怎么运作的?请看下文解读。

一、什么是ICO

ICO是Initial Coin Offering的简称,顾名思义,是以初始产生的数字加密货币作为回报的一种筹措资金的方式。

ICO是IPO的低门槛普及版。ICO改编自证券界的Initial Public Offering(首次公开发行)一词。就本质上而言,ICO也是一种‘公开发行’,只是把所发行的标的物由证券变成了数字加密货币。IPO有较高的门槛,比如国内主板IPO硬性指标是持续经营3年,最近三年累计净利润超过3000万;现金流超5000万或营收超3亿。ICO目前几乎没有门槛,国内外一些项目靠一个PDF白皮书就能ICO到上千万、上亿的资金。

ICO又是众筹的进化版。众筹有很多种类型,股权型众筹、物权型众筹、权益性众筹、产品众筹、公益众筹等。但无论哪种众筹,近年来都遭遇了发展瓶颈,市场热度下降(据第三方统计,2017年5月,众筹平台倒闭25家,众筹投资人次下降近25%)。如果把ICO也归入众筹,那么他属于股权型众筹的一种。区别于传统的股权众筹,ICO有非常好的流动性。项目完成ICO之后,马上就可以通过区块链发行股权凭证(代币),该股权凭证可以在各大数字资产交易所进行交易,所以参与ICO的投资人随时可以退出。相当于一家公司通过这种形式直接上市,发行“股票”。当然,这“股票”只是在民间的渠道流通。

举个虚构的例子:腾讯的“王者荣耀”团队出来创业,要做个叫“宇宙争霸”的新游戏,马云、李彦宏拿着大把钱要投他们,但是他们拒绝了,他们不想被控制。于是他们在网站发起ICO,筹集5个亿用于游戏开发运营,任何人都可以投资。由于团队履历光芒闪耀,3秒钟5亿元就筹集完毕。然后团队通过区块链技术发行总量固定为6亿的“宇宙币”(其中1个亿团队保留),参与众筹的人根据所投金额分得相应的“宇宙币”。“宇宙币”拥有自己的专用钱包(类似比特币),可以自由流通和交易。随着国内外各大数字资产交易所上线“宇宙币”,随着“宇宙争霸”这款游戏持续火爆,“宇宙币”的价格一路飙升,达到100—200元一枚。后面的先不写了,请读者思考一下,“宇宙争霸”这款游戏的开发公司,还有去纳斯达克上市的需求吗?

二、ICO和IPO的异同

ICO和首次公开募股(IPO)相比,两者确实有部分共同点。两者都是通过售卖股本来募集资金的,双方的投资者也都是受潜在利益驱使,权衡项目的潜力和风险后进行投资。

但两者之间存在着很大区别。

与IPO相比,ICO不受监管,也不用去任何政府机构登记注册,并通过加密数字货币募集的方式绕过了相关法律红线。因此,投资者几乎不受到保护。在ICO过程中:没有证监会,不需要IPO上市审批排队,没有传统的种子天使ABCDF轮,发行后没有持有禁售期,不需要律师、会计师和投行。ICO从开始到结束,所有发行环节一步到位,因而能如此高效便捷。在ICO后,代币的使用和交易也非常方便。

三、ICO有多火

史上第一个ICO项目一般认为是2013年的万事达币(MSC),它是在Bitcointalk论坛上发起众筹的。万事达币是建立在比特币区块链上的一种传输协议,能够提供比特币协议层不能提供的功能。万事达币ICO发布于2013年6月,每个人都能通过给Exodus地址发送比特币来购买MSC,共募集了5000多个比特币(100MSC/BTC)。这一次ICO总体来说是一个失败的案例,因为万事达币改名为奥妙币(omnicoin)之后,在市场上已经没有声音了。

史上最成功的ICO项目当属未来币(NXT),募集了21个比特币(当时约为6000美金)。NXT基于全新编写的加密货币代码(不是比特币初始代码的分支),并且是首个完全使用PoS的系统。该项目对ICO投资者来说是很成功的,笔者撰写此文时(2017年6月17日),NXT的市值为66415个比特币(16.5亿美金),用比特币计价,涨了3162倍;用美元计价,涨了27.5万倍。

自从见证了NXT的成功之后,2013年底到2014年初涌现了大量的ICO。很不幸,大部分ICO都因过度炒作或者诈骗而宣告失败。不过,那段时间的确出来了几个成功的ICO,比如说以太坊

2014年7月,Ethereum(以太坊)ICO时募集3万余个比特币(当时约为1800万美元)创下纪录。将智能合约理念推进到极致的区块链项目,让全世界重新认识区块链公有链的项目。是未来币(NXT)之后最成功的ICO,也是至今为止除比特币以外市值最高的数字货币/区块链项目(目前以太坊市值为340亿美元,比特币的市值为410亿美元)。

2016年5月,DAO项目ICO融资1.5亿美元。

2017年6月,由知名风险投资人Tim Draper支持的区块链项目Bancor进行了ICO,筹集了约1.53亿美元资金,完成史上最大ICO,刷新了之前DAO项目的纪录。

目前,国内外有超过500个ICO项目正在筹备上线,某ICO平台的排队项目已达100多个。

四、ICO凭什么火

ICO这个新事物最近突然火了起来,主要是因为的确有些人靠这个发财了。国内主要的ICO平台有币投资、币众筹、ico365、icoage、云币等。其中云币的几个高回报的ICO尤其引人瞩目。比如量子链,2017年3月16日开始ICO,2017年5月23日开放交易,成本价为1元左右的量子链在交易开放当天暴涨至90元,后来最高涨至128元,参加ICO的投资者如果在最高点左右出货,资产翻了120多倍。

我一个朋友花了1万元参加了量子链的ICO,然后跑得有点早,量子链20元的时候他就卖了,赚了20万走人。他就是我在《韭菜踏坑实录》中提到的炒股破产的兔哥。靠着这个ICO,他又活过来了。

当然还有运气更好的,一位投资者在3月花了2.5万参加量子链的ICO,最后出货均价70元左右,最后提走170万现金。他发文详细描叙了这一过程,称自己从没见过这么多钱。

这些暴富的故事在投资者中间流传,吸引了大量热钱涌入ICO行业,5月底到6月中旬,ICO项目被投资人爆枪,堪比当年抢小米手机,ICO项目融资通常都是几秒中就结束了。因为大家坚信,只要抢到了,至少是5-10倍的涨幅。6月底,随着行情的一波暴跌以及国外几个ICO项目跌破发行价,市场才冷静下来。现在的一些ICO项目,不但不用抢,能不能筹满都是大问题。

从理论上讲,ICO之所以能火是有其自身的优势。

1、相比传统的融资方式,它简化了流程。

不要小看这个流程的简化,流程简化后,节约了成本,激活了新的资金来源渠道。国外有研究机构表明,同一个项目,ICO募集的资金量是传统融资方式的2.4倍。当然,这只是保守的估计,实际操作中一些项目可达千倍、万倍甚至更多。就像我前面举的“宇宙争霸”游戏募集资金例子,原来只有大型风投机构才有机会介入的项目,普通人能通过ICO介入了,这将激活多少资金?

2、相比传统的股权众筹,它提供了交易流通性和便利性。

传统的股权众筹,套现需要漫长的周期,分红又不能满足部分人的投资需求,更要命的是,股份交易非常麻烦。而ICO则解决了这些问题,你持有一个ICO项目的股份(代币),你可以数字资产交易市场今天买,明天卖,24小时交易,无涨停跌停限制,流通顺畅。这是ICO市场持续火爆的一个重要原因。

3、ICO代表是使用权而不是所有权

这一点是一位叫蔡凯龙的专栏作家总结的,虽然我觉得这一点不是很重要,但是思路清奇,值得了解下。IPO是发行股权,代表拥有企业的所有权。而ICO发行的是项目代币,代表的是项目的使用权。从所有权到使用权的转变,符合人们在数字化社会中越来越重视使用权而忽略所有权的趋势。共享经济的大行其道,是这种趋势最好的诠释。

五、火爆背后的巨大风险

目前国内外的ICO项目,90%以上是诈骗。——资深投资人杜均

现在的ICO行业跟早几年的网贷行业很相似,野蛮生长,没有监管,各类传销和诈骗的惯犯非常活跃,整个市场鱼龙混杂、泥沙俱下。

1、行业早期利润非常高

早期的网贷年化收益非常高,一般可达30-40%。现在的ICO利润更是可怕,经常爆出有人投资ICO项目获得百倍收益。高收益一般伴随着高风险。

2、行业淘汰率高

国内的网贷行业起步于2007年,经过三次倒闭潮(2011年、2013年、2015年)。P2P网贷行业累计存在的平台数量5896家,其中3748家已经倒闭或跑路,还在运营的有2148家。2007年——2009年成立的网贷平台目前只剩下拍拍贷等4家。网贷十年,无数风云人物最终锒铛入狱,无数知名的投资人身败名裂,早期参与者,大部分成了先烈。

ICO行业才刚刚起步,一切正在火热进行中,但是资深投资人普遍认为,这波狂热过后必然会是惨绝人寰的破发潮、倒闭潮和跑路潮。只有极少数有实力的创业者和有经验的投资者能活到最后。

3、风险巨大,我还该参与吗?

当然应该来参与,投资是一门必修课。你应该完整的参与一次牛市。尤其是这种新兴行业的早期牛市,你参与的话收获更多。作为一个新手,你参与进来,不是为了赚钱,而是为了获取经验。所以请控制好你的投入,这是风险投资,既然选择入场,就要做好亏光的准备。

在这个前提下,新人来体验,就是开眼看世界。“这里有最精明的老油条,也有最疯狂的新韭菜;这里有一夜暴富的惊喜,也有瞬间亏光的刺激;这是一座巨大的嗜血的赌场,也是一片颇有含金量的待开采的金矿;这里是能人异士施展的大舞台,也是金融诈骗的天堂。来吧,带着你的钱和脑子,收获你的信仰或经验。——南宫远”

在具体投ICO项目的时候,最重要的一点是要调查ICO项目相关负责人的背景,比如一些诈骗犯和欠了一屁股高利贷的人员搞的ICO项目,绝对要远离。这不是开玩笑,网贷行业很多暴雷的网贷平台后来一查才发现,创始人就是诈骗惯犯,甚至不少人之前都被判过刑,还有一些是破产公司的老板,欠了一屁股高利贷。

六、畅想ICO的未来

谈完风险,我们再来谈谈ICO行业的未来。笔者认为,ICO行业将来是可以比肩网贷行业的,可能达到万亿级的市场规模。网贷行业对传统的金融行业造成了巨大的冲击,诞生了宜人贷、信而富等美国上市公司,也诞生了蚂蚁金服、京东金融、陆金所这种行业大佬。ICO行业未来或将对证券行业,风投行业造成冲击,可能会引发传统IPO的变革。

1、类似“金融脱媒”的“证券脱媒”

“脱媒”一般是指在进行交易时跳过所有中间人而直接在供需双方间进行。“金融脱媒”又称“金融非中介化”,在英语中被称为“Financial Disintermediation”。所谓“金融脱媒”是指在金融管制的情况下,资金供给绕开商业银行体系,直接输送给需求方和融资者,完成资金的体外循环。

以上的金融脱媒的定义,网贷就是在干这个事。“证券脱媒”这个词是我生造的,可能这样表达也不准确。我要表达的意思是是企业可以通过ICO,绕开证监会和股票交易所,让自己的“股票”直接民间上市和流通。这可能是一次非常有意义的尝试,非常具有想象力。

2、人人“上市”的时代

前面一条说的是公司,现在我们来谈谈个人。人人“上市”,这个想法是不是很疯狂?其实当年哈耶克很多年前就提出过“人人发行货币”。人人“上市”,没那么可怕,每个人都可以发行自己的股票,让他们在市场上充分竞争,最终决出胜负。所以人人“上市”只是给少部分牛人提供一个充分实现自己价值的舞台。这是未来ICO行业能带给个人的最大自由。

七:如何监管

ICO是非常难监管的,因为这一种跨越国界的投资方式。国外一个项目想通过ICO的形式融资,公布一个比特币地址,你往这个地址打钱就能参加。比特币可以绕过银行系统实现价值传输,这个基本是无法监管的。所以监管只能针对国内的ICO项目。

笔者认为,国内的ICO监管可以从三方面着手。

1、ICO平台监管。一个ICO项目失败了,跑路了,投资者损失可能是几千万。但如果一个ICO平台跑路了,涉及资金可能达到几个亿,甚至十几个亿。所以ICO平台的资金安全一定要监管好。

2、国内ICO项目的监管。无公司、无团队、无官网的三无ICO项目,属于高风险项目。虚假宣传、夸大宣传的ICO项目也属于高风险项目。这两类项目需要重点监管。

3、投资者风险教育。ICO有风险,投资需谨慎。很多投资者奔着收益来,从没把亏损归零的风险考虑进去。各类ICO项目在宣传的时候也是一顿胡吹,“包涨包赚”的宣传语都有。所以一定要加群投资者的风险教育,告诉他们投资亏损甚至归零是大概率事件。要做好血本无归的准备。

根据国家《关于防范代币发行融资风险的公告》,大家应警惕代币发行融资与交易的风险隐患。

本文来自LIANYI转载,不代表链一财经立场,转载请联系原作者。

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