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来自比特币期货的期待

 就在一周前,芝加哥交易所(CBOE)对比特币期货交易敞开了大门,并在1月的合约中以17%的涨幅结束了交易。芝加哥商品交易所(CME)规模更大,是它的竞争对手,今天刚刚推出了自己的比特币期货交易。这在比特币社区是一个相当大的新闻,但许多人仍在绞尽脑汁试图理解这一切。在专家们的博客专栏中,我们可试图诡探这些重大事件的影响。

来自比特币期货的期待

  首先,让我们从期货合约开始,定义一下什么是期货合约。期货合同只是一种买卖某种金融工具或其他资产的合同。他们可以通过实物交付或现金来结算。

  换句话说,一方面是使投资资产价值的增加,另一方面又是对冲潜在价值的损失。期货合约奖励的是投资者中,对资产未来价值做出最准确预测的一方。
有意义吗?

那么,这对比特币意味着什么呢?

在比特币的交易中,期货合约将允许双方在未来某个时刻对比特币的价格进行投机或套期保值。

上述的重要部分是进行投机或对冲的各方。期货合约是有经验的交易者和机构投资者的主要贸易协议。通过允许这些合约在受监管的市场进行交易,CBOE和CME都为这些交易员参与比特币交易打开了大门,并间接将其合法化为一种资产类别。

要记住,因为这些合约是以现金结算的,所以这些资金实际上并不是用来购买投资资产的,而是用来推测其价格走势的。因此,引入比特币期货交易并不一定能直接改善华尔街的资本流入比特币,但可以预期它会产生正切效应。例如,由于缺乏对冲工具,此前曾因缺乏对冲工具而放弃了长期的比特币的对冲机制,现在可能考虑将比特币投资于期货市场,利用一系列期货合约来抵御下行风险。

此外,比特币期货合约实际上应该会降低比特币的定价波动性,因为投机行为让市场变得更有效率,从而导致更好的定价。减少巨大的价格波动,比特币可能成为一个更为可信的货币媒介,随着短期定价的耐久性增加它的实用价值,在普通条款下,允许双方进行比特币交易,而无需担心,这将是一个截然不同的价格,时刻在交易之前或之后。

另一方面,公众对比特币未来表现的综合预期也有了一些额外的了解。虽然期货市场在预测中不一定总是正确的,但它们确实为交易员和机构提供了有价值的数据,希望能对当前市场情绪有所了解。在本文撰写之时,似乎1月份的合同(XBT / F8)对当前比特币的价格有了溢价,仅仅一个月。事实上,就在期货市场首次开放的时候,比特币在Coinbase上的市场价格在几分钟内从14810美元跃升至16171美元,表明尽管交易量清淡,但期货价格可能对其基础资产产生一定影响。

操作方面

尽管比特币期货可能带来巨大的好处,但也可能存在一些弊端。相对于纽约证券交易所或纳斯达克(NASDAQ)等监管严格、时间考验的股票市场,比特币市场仍不成熟。尽管目前有大约2750亿美元的货币流通,但期货合约还是以混合比率(CME称其比特币基准利率或BRF)为基准,来自少量交易所,或CBOE,只有一个交易所。

与此相关的问题是,这些交易所只占总发行量的一小部分。Gemini’s 的24小时比特币交易量仅占全球比特币交易的1.6%。在如此小的交易量和薄的订单下,比特币的价格可能会受到一系列不择手段的交易者的操纵,他们试图移动市场,以便在高杠杆的期货合约上获得有利的执行。在纳斯达克等受监管的交易所采取的非法策略,在加密货币市场方面是公平的。此外,比特币市场已被证明对媒体报道很敏感;即使是一家全球知名金融服务公司的首席执行官,也被证明仅用寥寥几句话就能打动市场。

虽然期货交易有助于为一个更受监管的交易环境创造条件,但我们不能忽视投机者创造大量资金的动机。正如俗话所说,“有志者事竟成”,在美国市场监管良好的情况下,这种情况也发生过。

结语:
尽管比特币的目的是允许各方在“不经过金融机构”的情况下进行交易,但华尔街和美国政府的支持可能是一种必要的罪恶,允许更广泛地使用、保护公众,并最终让更广泛的投资者更有信心。比特币期货是一个早期的案例研究,如果成功,可能有助于为交易所交易货币和其他投资工具的审批铺平道路,进一步发展生态系统。如果我们幸运的话,这将创造一个良性的、自我维系的财富创造、意识和价值循环!

根据国家《关于防范代币发行融资风险的公告》,大家应警惕代币发行融资与交易的风险隐患。

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